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中概股的历程是一段需要牢记的证券史(中概股发展历程)

中概股的历程是一段需要牢记的证券史(中概股发展历程)

作者 | 华小编

编辑 | 许楷

来源 | 梅花财福

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如果说2002年加入世贸组织是我们真正融入全球产业链的开端,

那么中概股2003年成规模,上体量的奔赴纽交所与纳斯达克,可以说是我国证券资产融入全球资本产业链的开端。

有人说90年代我们也有一些公司去港交所或纽交所上市,不错,但当时主要是以国企为主的红筹股。

而现阶段我们口中的中概股,主要指以2000年新浪创新型的设计VIE架构为代表的互联网核心资产。

有个地方需要提醒大家:

中概股的“股”主要是以ADR(银行存托凭证)形式存在,并不是大家在大A里面实在的股份数。但这不影响理解。

这些核心资产顺应第三次信息革命的浪潮,爆发出惊人活力,并第一次引领了世界移动互联网的产业发展。

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但在发展初期,他们是不受待见的。小马哥,马爸爸的故事现在是佳话,曾经确实四处无门。

当时是外资向他们伸出了援手,续了命,带着子弹,一路过五关,斩六将。

随着雅虎、亚马逊等被赶出国门,我们这些核心资产进而在各自领域形成与老美分庭抗礼的局面。

“对标”这个炒作创业板题材经常遇到的词,估计是那个时候开始深入人心的。

外资毕竟经验丰富,如果新浪是开端,携程是练手,到阿里就是娴熟,瑞幸则达到高潮。

在熟能生巧后,国内资金也不甘示弱,纷纷加入其中,分享资本的滔天盛宴。

各种补贴大战,五花八门,让看瓜群众在瞠目结舌中,不断感受低价的乐趣。不知不觉中,一条完整的产业链日益完善。

有种说法是我们赚老美贸易顺差津津乐道时,老美赚我们的资本顺差也是暗自窃喜。

老美这开开会,写写文件,敲敲键盘,直接弄回去了,再加上美联储这家伙几乎24小时开着印钞机,而我们赚的可是没日没夜的辛苦钱。

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叠加国内一些资金动作不断,资本无序扩张的铁棒终于在2021年打了下来。

标志事件可以说是2021年4月10日我国工商监督部门对阿里巴巴违反《反垄断法》处以182.28亿天价罚款。

虽然2000年新浪是首单登录纳斯达克的状元,但马上就经历互联网泡沫,后续标的也随之暂缓。

如果从2003年携程开始算,到今天,中概股整整发展20年。

20年弹指一挥间,老美已经赚得盆满钵满。

随着我国人口数量迎来拐点,互联网的红利期正在悄然结束。

或许是人老珠黄了吧, 2020年12月2日美国国会通过《外国公司问责法案》。

该法案要求自2021年起的三年内,在美上市外国企业的境内审计机构需递交美国公众公司会计监督委员会要求的审计底稿。

如果不提交,意味着2024年就需要被动退市。

而我国法律要求上市公司的相关审计文件存放在境内,并且境外监管机构在中国境内不得直接调查取证。

如果大家还记得去年滴滴被7部委联合调查,旗下28款APP被暂时下架事件,对此就不难理解。

有人说是故意针对我们,老美狡辩其不背锅。

2012年的东南融通案是中美审计争议的标志性案件。

2020年4月瑞幸财务造假恰恰给了老美加速推进《外国公司问责法案》的“口实”。

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其实,近几年,随着资金加速向龙头积聚,许多中概股已经被边缘化。

以教育为例,新东方与好未来的组合,对比瑞思与精锐的组合,可以看到无论是K线走势以及成交量,均具有极大的虹吸效应。

那么到底中概股跌得有多惨?

中概互联ETF(513050)从2021年2月最高点的2.65元到2022年3月最低点的0.86元,14个月跌幅为67.55%

这种时间和空间上的跌幅,不禁让我们想起2008年的金融危机。

当时上证指数从2007年11月6005点到2008年10月份的1664点,用时12个月下跌72.29%。

面对老美咄咄逼人的态势,我们只能坐以待毙吗?

肯定不是!

港股作为我们离岸金融的桥头堡,逐步展现临危受命的角色。

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2018年港交所突破同股不同权制度;2019年阿里巴巴回港上市;

2020年5月美国参议院通过《外国公司问责法案》后,京东,网易,新东方直接以现有的美国会计准则编制的财务报表进行申报,火速回港。

与其说回港是二次融资,不如说是留下了后路,搭建了“进可攻,退可守”的局面。

老美那边的ADR可以与港股股票进行转换。即使最差在美国退市,香港这边则给出承接通道。

看起来剑拔弩张,但实际我们在态度上还是非常积极。

我们也十分清楚,虽然说港交所也是普通法系下的离岸融资平台,但流动性跟纳斯达克那边不是一个量级。

恒生科技指数每天成交量不到纳斯达克的5%。

同时,如果都回来了,势必会引发国内资金的分流。

在俄乌战争高度不确定性,以及美联储鹰派加息的背景下,这对在岸的A股市场将会产生不小的冲击。

因此,不同于网上说的中概股即将全军覆没的说法,我认为我国会最大程度去争取中概股的生存环境。

最后的话

站在全局的角度上,美国作为创新大国的领先性没有改变,其作为全球金融中心的地位没有改变。

虽然说在老美掌管的国际海洋秩序里,我国贸易吞吐量已经成为全球第一。

但与之相比,我们的海洋军事实力还有很长路要走。

在坚守国家统一安全底线的原则下,韬光养晦是主要策略。从上一批的10家底稿都提交也可以侧面验证我们的态度。

对于资本来讲,本质还是有利可图。

虽然许多中概股的高速增长阶段已过,但高光时刻未必不会再来。

阿里抛出的250亿美金的天量回购在一定程度也彰显了我们的信心。

你若盛开,蝴蝶自来;你若精彩,天自安排!

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