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A股港股双双震荡下跌(港股大跌A股)

市场对全球通胀上行的担忧加剧,避险情绪提升,原油、黄金价格大涨

A股港股双双震荡下跌(港股大跌A股)

文 |《财经》记者 黄慧玲

编辑 | 陆玲

尽管有国内政策加持,但市场关注的焦点仍在海外局势。自从海外地缘冲突爆发以来,原油、黄金价格大涨,市场避险情绪提升。3月7日,A股与港股市场双双震荡下跌。

截至下午收盘,上证指数收跌2.17%,失守3400点,深证成指下跌3.43%,创业板指跌4.3%。北向资金净流出83亿元。港股方面,恒生科技持续领跌,截至收盘跌幅4.43%;恒生指数下跌3.87%。

盘面上,机场航运、旅游、半导体、酒水饮料、汽车电子、苹果概念等板块跌幅居前,三胎概念、K-12教育等赛道在政策利好的带动下较为活跃,贵金属、农化等受益于能源通胀的板块上涨。两市3816只个股飘绿,28只股票跌停,赚钱效应极差。

无法忽视的海外风险

市场的主要担忧依然来自错综复杂的海外政治局势。

“虽然从历史规律来看,地缘冲突会短期冲击风险偏好,影响有限且多为瞬时性冲击。但此次地缘冲突的特殊性在于,两国都具有资源国属性,如果局势短期难以平复,对于全球的滞涨效应将逐步体现,特别是欧洲国家。此外,若冲突升级进一步推升非核心通胀(原油价格大涨会强化这一预期),不排除美联储的紧缩周期比此前更‘前置’,这样的预期变化也会对短期市场走势带来重要影响。”华夏基金分析称。

“市场可能对地缘冲突导致的能源价格问题给予更高的风险溢价,进一步推高能源价格上行,全球通胀上行担忧加剧。在此情况下,为了对抗通胀,美联储货币政策可能加速收紧,投资者预期悲观,避险情绪浓厚,全球多国股票市场下挫,A股的成长板块受到较为明显的冲击。”南方基金表示。

以航空板块为首的大跌反映了投资者的担忧。“国际原油价格创下近10年新高,上游原材料价格的暴涨会给中下游企业经营带来非常大的影响,企业的毛利率会大幅下降,导致企业基本面恶化。” 创金合信量化指数与国际部投资经理黄小虎分析,“另一方面,部分赛道股在全球加息的大背景下,估值进行重估,股价有回调压力。”

交银国际董事总经理洪灏接受《财经》记者采访坦言,黄金、能源、大宗商品、粮食都没有涨完,同时股票也没有跌完。“A股的赛道股和纳斯达克一样,假如你认为美股存在巨大泡沫,赛道股同样也是。”

对于高景气赛道,嘉实基金董事总经理胡永青认为,过去两年少数几个行业的beta行情基本已经过去,因为在经济下行过程当中,只有少数的高新行业能够获得资金的流入,但是在经济企稳和未来再通胀的时期,经济不确定的下降会让投资机会开始发散。

“需要强调的是,热门赛道这些都是很重要的行业,股价的涨跌都不改变它们对中国经济未来发展的重要性,但是,我们不能把股票短期走势和未来前景联系在一起,短期股价走势可以和基本面没有任何关系,尤其在这样的环境下。” 洪灏说。

两会之后机会在哪

相比A股,港股方面的反应更为剧烈。但国海富兰克林基金QDII投资总监徐成认为,市场的反应是过度的。“影响港股市场的核心因素仍然是中国经济能否企稳回升,拉长时间看,海外投资者的关注点还是会回到宏观经济的边际变化、上市公司的业绩改善上来。”

徐成分析,当前微观上的改善还不甚明显,但一般情况下从货币政策出台到落实到实际经济需要一段时间,这是正常现象,基本面好转是大概率事件。

同时,徐成也表示,他观察到上市公司的信心较强,正在加速回购。“根据不完全统计,2021年11月-2022年2月港股回购的企业数量和绝对金额可能都是历史新高,上一轮回购的高点还是在2018年。过去一段时间港股几乎所有的板块都已经有了相当程度的调整,当前港股估值处于历史底部位置。我们认为在此估值水平下,港股市场的机会大于风险。”

“短期内地缘政治风险可能仍会继续发酵,因此市场仍存在较大的不确定性。但如果把目光放远,港股当前的确定性却又是相对较高的。”汇丰晋信海外投资部总监程彧认为,经过过去一年的大幅调整,非常多的港股优质公司即使考虑悲观预期,估值也已经回到了历史底部,这给予了较好的长期布局机会。

另一方面,程彧认为,大概率有望看到互联网监管政策在上半年落地。“因此下半年随着业绩的修复和预期的释放,港股的互联网板块仍有可能迎来‘戴维斯双击’。”

“经过开年至今市场的调整,A股整体估值已经大幅下降,安全边际大幅提升。”黄小虎告诉《财经》记者,站在当下,特别是政府工作报告中,今年GDP增速的目标设置在5.5%,体现了政府稳增长的态度和决心,随着稳增长相关的财政政策和货币政策继续发力,宏观经济将逐步企稳,A股市场有望迎来一定的修复。

广发基金宏观策略部指出,此次政府工作报告为逆周期的宏观政策留有放松的余地,但总体来讲,不会改变以稳为主的基调,强刺激性政策大概率不会看到。对于股市,稳增长和货币信用双宽决定了今年A股市场或仍有一定的结构性机会,两会对稳增长信心的构建有利于后市风险偏好的回升。更中期的维度仍需要关注高端制造、科技创新、数字经济等领域。

“我们认为A股市场将沿低估值发力,力争把握基建与消费。”招商基金称,本次政府工作报告中财政发力意图明显,基建投资预计将持续发力。基建之外还应加大对消费投资机会的重视,本次报告提出“多渠道促进居民增收,完善收入分配制度,提升消费能力”,同时亦提及绿色智能家电下乡和以旧换新等。

“短期海外高通胀对于国内稳增长形成一定制约,因此市场在等待更多政策明确信息。近期大宗商品板块表现强势,相关能源涨价对于铝、化工、农产品等均有传导作用。”华泰柏瑞基金总结,前期稳增长环境下市场更多关注基建链,地产及相关产业链仍有潜在政策空间,中国经济“爬坡过坎”过程需要政策适时发力。中期来看,产业转型仍离不开先进制造业参与,以智能汽车、新型家电为代表的板块兼具消费提振与制造高端化方向。

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