1. 首页
  2. 股票

中国平安的股价又回到原点(股价 中国平安)

中国平安今天股价大跌3%,收于57.91元 /股,已经从去年12月份最高点93.22元 /股跌去了38%,这让很多价投都迷茫了,曾几何时,平安和茅台一样受价投欢迎和认可,但是过去的八个月让价投们扎心了。平安十年铁粉李驰最近也清仓了,这说明平安最坚定的一批投资人的信念在松动。

中国平安的股价又回到原点(股价 中国平安)

如果从更大的时间长度来看,中国平安当前的股价水平和2007年的高点相当,2007年到2021年,14年的时间,抗战都胜利了,但是中国平安的股价却回到了原点,这也不是业绩不努力,这14年的时间,中国平安的净利润从2006年的73亿增长到2020年的1431亿,14年的时间,净利润增长近20倍,但是股价却回到了原点。

1、 平安股价回到14年前

我们用后复权的方式去看平安的股价,刚好可以看到当前股价和2007年高点持平,下图是中国平安A股2007年到现在的走势。

中国平安的股价又回到原点(股价 中国平安)

2007年宁德时代还没有成立,现在宁德时代已经超过中国平安的市值,成为A股市值前三名。

在2007年10月24日的时候,中国平安的股价达到了历史顶点—149.28元/股,对应的市值是1.1万亿人民币,而14年后的今天,中国平安的市值也才1.1万亿,要不是这期间分红了近2000亿,简直就是炒了个寂寞。

中国平安的股价又回到原点(股价 中国平安)

2、14年时间股价回到原点的平安为什么曾经会是价投的标杆?

14年时间价格回到了原点,这样的中国平安为什么会是曾经价投的标杆?

因为平安曾经也是成长股啊,中国平安2007年3月在A股上市,上市发行价为33.8元/股,上市后股价不断上涨,在当年10月24日最高涨到了149元/股,7个月的时间股价上涨了340%,这个涨幅哪怕是放在现在也是非常可观的。毕竟今天的宁德时代在2020年到2021年的一年半时间中涨幅也只有420%。

中国平安的股价又回到原点(股价 中国平安)

2006年中国平安的营收和净利润分别为1079亿和73亿,到了2007年增长到1653亿和151亿,增幅分别为53%和105%,这个增幅是不是和宁德时代现在很像?

而到了2020年中国平安的营收和净利润进一步增长到了1.22万亿和1431万亿,可以说是十倍的增幅了。这种营收和净利润十倍增幅的速度,完全是可以媲美现在的宁德时代的。

下图是中国平安2012年到2020年的股价走势(后复权),这段时间中国平安的走势也大致是一个“牛股”的形态。期间的涨幅也有10倍之多。

中国平安的股价又回到原点(股价 中国平安)

所以这样的一只股票被看作价投的标杆是没有问题的,那么问题到底出在了哪里?怎么就从“小甜甜”变成了“牛夫人”?

3、中国平安的生命周期正在步入“老龄化”

其实中国平安的变化很正常,每一个企业都和人一样有自己的生命周期,不同的是优秀的企业能够将自己的生命周期拉得更长,那些进行转型升级的企业能够突破瓶颈,犹如再造青春,让企业永葆活力和成长,但是绝大多数的企业都会在步入成熟期后慢慢变成缓慢,犹如人进入老龄化。

中国平安的股价又回到原点(股价 中国平安)

下图是中国平安2009年到2020年营收增速,在2018年之前,中国平安的每年的增速都在20%以上,但是在2018年的营收增速首次跌破10%,2019年虽然反弹到29%,但是2020年的增速又放缓至4.23%,如果说2020年还有疫情的因素,那么来看看2021年一季度的情况,2021年一季度营收同比增长3.7%。2021年的营收和2019年一季度相比反而下跌了2%。

中国平安的股价又回到原点(股价 中国平安)

这种增速熟悉吗?

应该是非常熟悉的,四大国有银行这些年的增速就是这样的,都是个位数增幅,这样的增速对应的估值就很低,银行股的估值常年维持在个位数,甚至跌至5倍以下。

而中国平安的估值也是大幅下滑,在2007年高峰的时候,滚动市盈率高达96倍,而现在的滚动市盈率不过是7.3倍,尽管业绩增长了十几倍,但是估值也缩水了十几倍,两者抵消了,最终的市值又回到了原点。

也许股东也看到了这一点,平安的股东“卜蜂集团”也在减持公司股票,今年上半年平安股价跌去了近40%,而这段时间卜蜂集团也减持了1%的股份,持股比例从7.85%降低至6.85%。

中国平安的股价又回到原点(股价 中国平安)

中国平安股价上最辉煌的时代已经过去了,这点很难改变,因为整个保险业也处于成熟期,虽然很多人会说现在越来越多的人倾向于购买保险,这应该是一个巨大的机会,但是实际情况是2018年到2020年保险业原保费收入增速分别为3.9%、12.2%、6%。这说明整个行业都已经进入到了一个低速增长的状态。

以中国平安的行业份额,它也很难超出行业的大环境,在这样的情况下,平安要恢复2位数的增速是非常困难的,保持个位数增长才是常态。那么估值自然就下来了。

中国平安的股价又回到原点(股价 中国平安)

其实现在我们看到的半导体、光伏、锂电池这些行业十年后也会面临今天中国平安的窘境,等到这个时候技术稳定,市场稳定,整个行业都回到了低速增长的时候,尽管每年能够有大量的营收和净利润,但是增速太低,估值会大幅低于今天。

还有一点就是,2008年之后中国平安股价保持长期上涨还有一个原因,那就是在2008年股灾当中大幅挤泡沫了,股价从149.3元跌至20元,跌幅高达87%,正是这次大幅挤掉了泡沫,才有了后面长牛的基础。

原创文章,作者:爱视财经,如若转载,请注明出处:https://www.ishizhuan.com/archives/76067.html