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选择基金必须平衡收益与风险(选择基金品种时应重点考虑A风险B收益)

众所周知,在投资行为中,鱼和熊掌不可兼得。一只基金的收益高,风险往往也高,反之亦然。

那么,有什么具体的指标和统计数据可以帮助我们量化风险和收益,判断出哪只基金更稳健,哪只更激进呢?答案是肯定的。

选择基金必须平衡收益与风险(选择基金品种时应重点考虑A风险B收益)

在晨星中国网站,每只基金都有“风险评估”和“风险统计”栏目,里面列出了7个指标:平均回报、标准差、夏普比率、晨星风险系数、阿尔法系数、贝塔系数和R平方。这些指标的具体数学定义大家不必搞清楚,只要搞懂大概含义,就能了解一支基金的风险-收益状况。

选择基金必须平衡收益与风险(选择基金品种时应重点考虑A风险B收益)

以华安新丝路主题股票、兴全商业模式优选混合(LOF)、诺德周期策略混合这三支基金为例,统计到的6大指标数据如下。

华安新丝路

兴全商业模式

诺德周期策略

平均回报

44.77%

37.76%

37.85%

标准差

24.38%

18.14%

25.11%

夏普比率

1.59

1.83

1.35

晨星风险系数

9.28

8.41

11.05

阿尔法系数

28.24%

24.38%

23.24%

贝塔系数

1.01

0.85

1.02

R平方

62.58

78.59

59.42

平均回报是将月平均回报加总得到一定年限的总回报。从这三只基金的回报来看,华安新思路最高,诺德周期策略次之,兴权商业模式最低。平均回报当然是越高越好。

标准差代表一定年限内基金总回报率的波动幅度,即基金每月的回报率相对于平均月回报率的偏差程度。标准差反映的是短期风险,标准差越大,说明基金收益的变化越大。显然诺德周期策略的短期风险最大,华安新丝路次之,而兴全商业模式最平稳。

夏普比率综合了收益和风险,是衡量基金风险调整后的收益指标之一,基本上等于收益除以风险。在同等收益情况下,夏普比率越高,波动或者说风险就越小;在同等风险情况下,夏普比率越高,收益就越高。夏普比率高的,代表着该基金承担风险后获得的超额回报率高。

当然,夏普比率高的也不一定都是高收益低风险,比如债券基金,一般收益低风险也低。所以,比较夏普比率一定要在同类基金中进行比较。

这三只基金都是大盘成长型,其中兴全商业模式的夏普比率最高,因为它的风险最小。其次是华安新丝路,如果你喜欢收益高的,就选华安新思路。最差的选择是诺德周期策略,因为它的平均回报不算高,但风险最大。

晨星风险系数,反映的是一定年限内,该基金相对于其他同类基金收益向下波动的风险。这个指标越大,一般下行风险越高。从数据可以看出,诺德周期策略的下行风险最高,其次是华安新丝路,而兴全商业模式下行风险最低。

阿尔法系数,是基金的实际收益和按照贝塔系数计算的期望收益之间的差额,它代表的是基金能在多大程度上跑赢整个市场,也就是我们说的大盘,数值当然越大越好。不难看出,华安新丝路能最大程度地跑赢大盘。

贝塔系数,是衡量基金收益相对于基准收益(即大盘)的波动情况的相对指标。如果贝塔系数大于1,说明该基金的波动比大盘大,即短期风险比大盘高;贝塔系数小于1,说明该基金比较平稳,风险比大盘低。如果一个指数基金的贝塔系数是1,说明该指数基金是完全按照大盘情况来设置的。三只基金中,兴全商业模式的贝塔系数才0.85,小于1,说明它比大盘波动小,比大盘还平稳。

R平方,能够反映大盘的变动对基金表现的影响,即基金和大盘的相关性。影响程度以0至100计。如果R平方等于100,表示基金回报的变动完全由大盘变动所致。如果R平方等于35,表示35%基金回报是因为大盘变动带来的。

因此,R平方也可用来确定贝塔系数和阿尔法系数的准确性。基金的R平方值越高,两个系数的准确性一般也越高。

三只基金中,也是兴全商业模式的R平方最高,说明它跟大盘的相关性最高。

总的来说,平均回报和阿尔法系数都代表收益,数值越大越好;标准差、晨星风险系数和贝塔系数代表短期风险,数值越小的基金波动越小,表现越平稳;夏普比率则是收益和风险两者的结合,在相同风险或者收益的情况下,数值越大越好。这些系数也许没有百分之百的准确性,不过至少可以作为选择基金时的参考,帮助你多看出一些眉目,少一些盲目。

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