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怎么解决股权投资的风险问题(股权投资有什么风险)

现在大环境下,怎么解决股权投资的风险问题,保障居民财富安全?

从宏观和长期的角度来说,这无疑是正确的一步。但是对于普通家庭来说,股权投资还是高风险的,怎么降低这种风险呢?

这方面,美国居民资产配置的变化又给我们提供了很好的借鉴:现在美国居民家庭资产配置中,股票基金占首位——越是高收入家庭,这个比例越高。比如前10%的富人,金融资产占到80%,这和中国区别很大,我们仍然是房产配置超过70%。但实际上美国的居民资产配置也经历过从地产到金融资产,尤其是股权资产的转变。

20世纪70至80年代,美国居民资产配置中股票和基金的资产也不到20%,之后比例持续上升,到2000年已经占到居民资产配置差不多35%的水平——给定美国居民120万亿美元的总资产,35%相当于42 万亿美元,也就是说,相当于每个美国家庭平均持有 50万美元的股权资产——股权市场是企业和投资人之间“风险共担、利益共享”的市场。这意味着,美国的企业成长和居民财富之间有了一条直接纽带,居民得以分享企业的增长成果。

但问题是,股票毕竟是风险投资,稍不留神,家庭财富的稳定性就容易受到影响。而且普通家庭经常会面临大大小小的流动性冲击,很难让资金在长达数十年里沉淀在一个项目上。所以,以散户和个股投资为主体的市场,既不利于居民家庭财富的稳健增长,也不利于企业的长期持续稳定发展。那什么是解决之道呢?具有分散化、专业化特征的基金会。

从60年代开始到2000年,共同基金、对冲基金、私募股权基金等专业化基金逐渐取代散户,成为美国资管市场的绝对主力。这在一定程度上解决了居民储蓄和企业项目期限错配的问题,居民资产投资的风险也得以分散,算是双赢。2019 年,近一半的美国家庭投资在各种类型的基金产品上。而我们知道,过去几十年的美国经济增长主要是美国企业的增长——看看我们身边的“美国产品”,从耐克、可口可乐、麦当劳、星巴克、宝洁、迪士尼,到微软、苹果、谷歌、脸书、亚马逊,这些增长都直接呈现在企业的利润和股价上,普通美国家庭也藉此分享到了“美国增长”的红利。

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