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13只银行权益理财产品仅1只正收益(银行权益类理财产品)

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理财公司权益类公募产品近6月业绩表现(截至3月18日)

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3月17日,沪深两市高开高走,沪指涨超2%,创业板指涨超4%,个股呈现普涨态势,市场情绪有所回暖,国务院金融稳定发展委员会释放强烈稳预期稳市场信号。

美东时间周四(3月17日),美股三大指数低开高走集体收涨,道指涨1.22%,标普500指数涨1.23%,纳指涨1.33%。热门中概股多数下跌。3月18日,上证指数低开0.25%,创业板指跌0.65%。

消息面上,3月16日,国务院金融稳定发展委员会召开专题会议,研究当前经济形势和资本市场问题,并给出明确部署。3月16日晚间,美联储将联邦基准利率从0-0.25%区间上调25个基点至0.25%-0.50%区间,市场对美联储加息的预期靴子落地。

中信建投证券首席策略官发文表示,反弹行情已经如期展开。预计本轮反弹的力度与持续度将超过春节后到两会前的上轮反击,且本轮反弹成长风格占优,一季报业绩是核心。当前投资者不宜悲观,在一系列担忧全面改善的背景下,市场有望迎来超跌反弹和一季报行情。

根据南财理财通数据,截至3月17日,理财公司存续的权益类公募产品(包含母行划转的老产品)共有19只。其中,光大理财有5只,产品数量最多;招银理财次之,有4只;宁银理财和华夏理财各有3只;信银理财和贝莱德建信理财各有2只。截至3月17日,存续期限在6个月以上的有13只。受近期市场大幅波动影响,13款权益类公募产品近6月算术平均收益率为-12.50%,算术平均年化波动率为14.62%,算术平均最大回撤率为15.71%,仅有华夏理财的“权益打新一年定开1号”录得正收益。

相比3月4日《机警理财日报》发布的“权益类”同一期限维度产品的业绩表现(见关联文章),本期产品平均跌幅扩大,算术平均收益率从-4.24%扩大至-12.50%。招银理财多次排名第一的“招卓消费精选周开一号”近6月净值增长率由正转负,排名从第一名跌落至第三名。光大理财三款产品和招银理财的“招卓沪港深精选周开一号”近6月最大回撤率均超过20%。

回顾来看,2021年是风格轮动的大年。行业表现上,Choice数据显示,2021年申万一级31个行业中有22个行业取得正收益(按总市值加权平均计算2021年涨跌幅),其中电力设备、基础化工、煤炭、有色金属、钢铁涨幅排名前五,商贸零售、家用电器、农林牧渔、非银金融、社会服务表现不佳,跌幅排名后五位。总体来看,2021年周期和成长风格明显占优,消费和金融风格全年表现不佳。

3月14日,光大理财“阳光红ESG行业精选”、“阳光红300红利增强”和“阳光红卫生安全主题精选”三款权益类公募产品发布了2021年度投资报告。

从风险收益上看,“阳光红ESG行业精选”、“阳光红300红利增强”和“阳光红卫生安全主题精选”2021年度净值增长率分别为17.51%、-7.13%和-14.48%,年化波动率分别为24.23%、14.32%和24.23%,最大回撤率分别为18.20%、14.41%和26.67%。

具体来看,“阳光红ESG行业精选”精选ESG龙头企业,重仓成长板块的新能源个股,因此录得较高涨幅。

“阳光红300红利增强”采用smart beta策略,以红利因子构建评价体系。高股息率个股集中在金融、地产、化工、汽车、煤炭等行业,2021年行业内部分化严重,金融地产行业跌幅居前,有色、化工、煤炭等周期股一枝独秀。而该产品相对业绩比较基准低配了钢铁、煤炭、有色等周期行业,因此收益不甚理想,2021年净值下挫7.13%,大幅跑输业绩比较基准。

“阳光红卫生安全主题精选”重仓医药股,由于2021年医药行业受到政策影响,医药行业估值受压,因此产品净值高位回撤,全年净值下跌14.48%,回撤高达26.67%。

从净值走势来看,“阳光红300红利增强”实际业绩走势和业绩比较基准较为吻合,说明产品在运作时遵守业绩比较基准设计。“阳光红ESG行业精选”和“阳光红卫生安全主题精选”均为行业主题产品,以宽基指数中证800作为业绩比较基准,实际业绩走势和业绩比较基准较为不符。

从超额收益上看,“阳光红ESG行业精选”2021年大幅跑赢业绩比较基准,“阳光红300红利增强”和“阳光红卫生安全主题精选”均跑输业绩比较基准。

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从三款产品2021年资产规模变化看,“阳光红300红利增强”份额总数在2021年呈现逐季锐减的趋势,2021四季度末最新份额总数为6676.5万份,仅为2020年末份额(14472.8万份)的46%。“阳光红ESG行业精选”在2021年二季度份额总数最高,“阳光红卫生安全主题精选”2021年前三季度份额总数逐季减少,2021年四季度有所增加。

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(光大理财产品2021年份额总数变化;数据来源:产品年度投资报告)

从持仓情况看,三款产品主要投向固收类资产和权益类资产。从权益仓位看,三款产品2021年均高仓位运作,“阳光红300红利增强”权益仓位逐季降低,但整体变动不大,2021年四季度仓位仍接近90%。“阳光红ESG行业精选”后三季度仓位均在90%以上。“阳光红卫生安全主题精选”前三季度仓位逐步提高,三季度末仓位达到94.70%。

(光大理财产品2021年权益仓位变化(单位:%);数据来源:产品年度投资报告)

具体到前十大持仓上看,由于“阳光红300红利增强”是指数型产品,前十大持仓资产集中度较低,四个季度前十大持仓资产占总资产比例分别为19.81%、18.11%、26.62%和27.36%。“阳光红卫生安全主题精选”前十大资产占比在50%左右;“阳光红ESG行业精选”三季度末持仓集中度高达76.80%,四季度末持仓集中度也达到68.61%,或受个股表现影响较大。

(光大理财产品2021年前十大持仓集中度变化(单位:%);数据来源:产品年度投资报告)

课题组对前十大持仓资产影响较大的“阳光红卫生安全主题精选”和“阳光红ESG行业精选”进行重点分析。

具体来看,“阳光红卫生安全主题精选”2021年四个季度的涨跌幅分别是-8.38%、23.45%、-16.11%和-9.87%。一季度末该产品前十大持仓中仅有“恒瑞医药”一项医药股,二季度产品调仓幅度较大,逐步增持医药个股,二季度末录得较高涨幅。6月28日,第五批药品集采结果公布,规模创下历次集采之最,医药生物板块遭到重挫回调明显,而产品三季度末持仓相比二季度末变动不大,三季度产品净值下挫16.11%。四季度末,产品前十大持仓大换血,增持隔膜龙头恩捷股份、中药行业片仔癀、CDMO(医药合同定制研发生产)企业九洲药业和凯莱英、电力设备宏发股份、长江电力等。从增持个股四季度涨跌幅看,片仔癀、宏发股份和宁德时代录得较高涨幅,长江电力、迈瑞医疗、九洲药业、凯莱英四季度涨幅在3%以下,药明康德四季度重挫21%,产品四季度净值下跌9.87%。

管理人在年度报告中表示,2021年,医药行业在经历两年上涨后估值较高,随着医保谈判和带量采购政策的深入推进,对医药行业整体估值形成压制,行业内公司的增长性难以消化高估值,大多公司出现下跌。产品中医药持仓比重较高,虽然所投资的公司是医药行业中的优质公司,但仍出现一定程度的下跌。

针对2022年的投资策略,管理人表示,产品将在所投资行业上做适当分散,在保持一定医药仓位的前提下,优选其他景气行业的优质公司,衡量标的成长性和估值,争取为投资者创造收益。

“阳光红ESG行业精选”2021年四个季度的涨跌幅分别是-6.78%、13.85%、6.00%和4.47%。一季度前十大持仓涵盖新能源、银行保险板块,也持有部分港股如美团-W和腾讯控股。二季度末管理人减仓金融个股和港股标的,仅有宁德时代、中国移动、拓普集团和舜宇光学科技仍留在前十大持仓,先导智能、亿纬锂能、恩捷股份、海康威视、新宙邦、科达利为新进前十大个股。三季度末该产品持仓集中度大幅提高,减持中国移动,增持锂电池板块天赐材料,维持成长板块的高仓位。四季度末由于消费行业经历超过半年的盘整后,配置性价比提升,管理人减持锂电池个股,增持了生猪产业链龙头牧原股份和农牧龙头海大集团。

管理人在年度报告中表示,2021年我国宏观经济逐渐面临下行压力,中美经济周期及政策周期错位,A股市场微涨,H 股下跌明显,整体结构化行情明显。 本产品考虑长期收益,精选在环境保护(Environmental)、社会责任(Social)、公司治理(Governance)等方面较好的优质龙头企业,深入分析企业成长驱动力,积极精选基本面良好、价值被低估且竞争力突出的优质上升公司股票,持续保持较高仓位。

针对2022年的投资策略,管理人表示,我国依然处在居民财富持续流入权益市场的背景下,四季度虽然市场结构分化比较大,预计未来结构性行情将继续维持,成长和估值匹配的公司将有明显收益;同时,考虑我国目前整体稳字当头,逆周期调节将会持续,稳增长的低估值板块也将有较好收益。

南财理财通课题组选取5只近期发售新品供参考。据南财理财通数据显示,在多家理财公司的理财新品中,杭银理财“幸福99丰裕固收22017期理财计划”值得关注。

该产品风险等级为中等风险,投资周期为749天,投资性质为固定收益类,属于封闭式净值型产品。该产品共有3类子份额,其中A份额与C份额的业绩比较基准同为年化4.70%,D份额的业绩比较标准为年化4.90%。该产品本着稳健投资的理念,基于宏观经济形势、货币政策、各类资产价格走势,采用安全性和流动性优先、优选投资品种,采取久期策略和信用策略来获取稳定收益,并通过开展回购等融入或融出资金,以应对流动性需要和提高资金使用效率。

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