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指数企稳前大概率会有所缩量(股票缩量企稳)

澎湃新闻记者 葛佳

3月9日,连跌数日的沪深股指,终于在早盘跳水后出现深“V”回升走势,指数跌幅收窄,但最终未能红盘报收。

截至当日收盘,上证综指跌1.13%,报3256.39点,盘中一度创出3147.68点阶段新低;科创50指数跌0.65%,报1129.65点;深证成指跌1.12%,报12107.17点;创业板指跌0.63%,报2566.72点。

资金方面,沪深两市当日共成交11617亿元,较前一交易日增加518亿元,连续第5个交易日破1万亿元。北向资金尾盘加速流出,3月9日合计净流出109.35亿元,为连续第3日大幅流出。

A股市场午后探底回升,是否意味着反弹一触即发?澎湃新闻记者盘后采访了8家基金公司。

整体来看,外部环境并未明显改善迹象,以及持续调整引发的市场信心不足,恐慌性抛售行为,均被视为导致短期市场出现连续大幅下跌的主因。

“外部因素影响比较大,包括美联储3月份可能会开启加息。”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,美联储货币政策的转变对于全球资本市场都会形成负面影响。另一方面,俄乌冲突升级直接推动了石油、天然气、农产品、黄金等大宗商品价格暴涨,对于全球经济复苏造成了重大的冲击,也引发全球通胀再起,这一方面影响到全球经济复苏的进程,另一方面也可能会导致美联储加息的步伐被动加快。

杨德龙表示,现在这些外部因素还没有解决的迹象,短期之内也很难消除,所以当前还是要谨慎对待市场的调整,耐心等待市场出现底部的信号明朗之后再进行布局。

创金合信基金首席策略分析师王婧则表示,周三两市出现大幅普跌,从盘面看,绝对收益资金平仓或是重要推手。

“今年以来,股票型基金收益回撤较大,股票基金和偏股型基金中位数收益为-16%左右,或引发银行理财或保险资金赎回止损。而大量私募基金仍在止损线附近,也是引发流动性危机的隐忧。”同时,王婧进一步指出,在俄乌冲突引发世界政治局势复杂化等原因影响下,市场信心持续走低。

不过,杨德龙并不认为当前A股市场出现了大熊市或者是股灾的迹象,现在市场的快速探底进一步释放了一些高估值股票的估值风险。

国海富兰克林基金也表示,指数走向熊市的概率极低,在风险释放后,对市场的后期走势保持谨慎乐观。

华夏基金则认为,从短期视角来看,A股市场连续放量下跌,极度恐慌的情绪正在主导市场,并大概率引发指数短期的明显超卖和超调,短期波动风险需要防范,建议投资者从宏观因素和交易层面两位维度关注市场,等待转机。从交易层面来看,近期市场止损盘较多,包括前期抄底的部分资金周三也出现了恐慌性杀跌,指数在企稳前大概率会有所缩量,如果外部环境配合,缩量后走平,就会形成一个明显的企稳信号。

国海富兰克林基金:指数走向熊市的概率极低

国海富兰克林基金认为,自乌克兰局势升级后,商品价格大幅上涨,能源和粮食价格有可能阶段性维持在高位,托升了通胀预期。权益市场在经历了最初的避险情绪后,开始逐步交易“滞胀”预期,市场的宏观背景发生变化。通胀的抬升,不能阻止国内“宽信用+宽货币”的组合,这指向了权益市场的震荡和债券市场的牛尾,而非熊市。综合来看,指数走向熊市的概率极低,在风险释放后,对市场的后期走势保持谨慎乐观。

永赢基金:短期调整或将接近尾声

永赢基金认为,市场波动的主因是隔夜油价继续上涨导致通胀风险仍未缓解。1、先是全球通胀压力未减,随着近期美国和英国宣布禁止俄罗斯石油出口,导致国际油价进一步上涨,全球通胀上行风险仍未缓解,使得部分投资者担心供应链风险导致能源价格上涨,最终会遏制需求以及损伤经济增长,不排除下半年全球经济或从“滞胀”走向“衰退”;2、其次是对海外资金流出的担忧;3、另外,在国内市场出现明显调整后,国内市场一度出现流动性被动下降的负反馈效应。极端情形下的悲观情绪有所释放,短期调整或将接近尾声,中长期而言市场有望机会大于风险。展望后市,若海外风险逐渐缓解,市场目光将重回国内,国内稳增长政策或将支撑市场回暖,从二季度开始,稳增长的政策效果或将逐渐显现,在经济基本面修复的情形下,股市有望迎来向上的趋势。

华泰柏瑞基金:短期需等待海外高通胀缓解,及政策明确方向

华泰柏瑞基金认为,3月起市场对于俄乌冲突引发的风险偏好冲击逐步淡化,但大宗商品涨价引发的滞胀担忧难以消退,成为制约市场的重要因素。短期需等待海外高通胀的缓解,同时市场在等待更多政策明确方向。近期大宗商品板块表现强势,相关能源涨价对于铝、化工、农产品等均有传导作用。前期稳增长环境下市场更多关注基建链,地产及相关产业链仍有潜在政策空间,中国经济“爬坡过坎”过程需要政策适时发力。中期来看,产业转型仍离不开先进制造业参与,具体集中于智能汽车、新型家电为代表的板块兼具消费提振与制造高端化方向。随着3月政策窗口临近,我们关注政策引导且中长期格局较优的行业,力争布局景气度占优的方向及优质公司。

创金合信基金:流动性危机解锁后,市场回暖是大概率事件

创金合信基金首席策略分析师王婧认为,从盘面看,绝对收益资金平仓或是重要推手。今年以来,股票型基金收益回撤较大,股票基金和偏股型基金中位数收益为-16%左右,或引发银行理财或保险资金赎回止损。而大量私募基金仍在止损线附近,也是引发流动性危机的隐忧。同时,在俄乌冲突引发世界政治局势复杂化等原因影响下,市场信心持续走低。

今年全球市场下跌的主要原因是通胀持续走高,欧美通胀率均已创几十年的新高,能源价格是重要推手。俄乌冲突是能源价格加速上涨的催化剂,而不是根源。即使俄乌局势缓解,商品价格出现回落,也很难形成下跌趋势,根源在于上游的资本回报率不足和双碳背景下的资本开支不足,而短期的产能释放是困难的。就目前的观察而言,资本开支强度依然偏弱,意味着能源供应偏紧的格局持续时间将超出预期。

就中国而言,PPI稳定,CPI偏低,受通胀困扰程度较小,市场主要担心的是外部政治环境的不确定性和经济能否企稳回升。最近的经济数据呈现亮点,比如出口的韧性和基建的发力,相信在今年中国经济能够达到预期目标。同时,中国股市估值不高,经过下跌,上证50指数的绝对点位已回到2020年疫情期间的区间,相对位置已经来到2015年股灾、2016年熔断、2018年贸易冲突、2020年新冠疫情的底部支撑,安全边际增强。按照历史经验,流动性危机解锁后,市场回暖是大概率事件。

招商基金:密切关注市场面临较大的赎回压力以及融资质押风险

招商基金认为,本周A股市场大幅下跌,上证指数本周三个交易日累计跌幅5.5%,主要原因为以下两方面。一方面,从股票定价的角度看,核心在于企业盈利预期下降,贴现率上升且高波动,以及微观交易结构恶化。另一方面,海外流动性压力加剧,海外流动性预期收缩与俄乌冲突下,当前俄乌冲突前景亦未明朗,海外情绪传染下仍将对市场风险偏好带来冲击。

短期核心在于交易结构,密切关注市场面临较大的赎回压力以及融资质押风险。往后看,不必对市场的短期调整过度悲观,中长期看,稳增长与分子端(企业盈利)均将加速发力,积极因素上修,风险偏好有望从低位缓慢抬升。关于配置方向,A股市场未来将沿低估值发力,力争把握基建与消费,继续维持先价值后成长的配置判断。

华夏基金:地缘冲突与通胀风险共振,市场情绪陷入冰点

华夏基金认为,市场调整的原因主要是外部风险事件对情绪面的影响。1、俄乌冲突冲击风险偏好,外围环境复杂化。2、全球高通胀预期对高估值成长股环境不利。3、美联储进入加息周期,三月加息已成定局。总体而言,冲突和制裁对抗的不可预测性给市场带来巨大冲击,甚至引发情绪冰点和集体止损等衍生风险,使得恐慌情绪主导市场,并带来指数的超调。

从短期视角来看,A股连续放量下跌,极度恐慌的情绪正在主导市场,并大概率引发指数短期的明显超卖和超调,短期波动风险需要防范,建议投资者从宏观因素和交易层面两位维度关注市场,等待转机。从交易层面来看,近期市场止损盘较多,包括前期抄底的部分资金周三也出现了恐慌性杀跌,指数在企稳前大概率会有所缩量,如果外部环境配合,缩量后走平,就会形成一个明显的企稳信号。

前海开源基金:信心不足导致市场加速探底

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,市场信心不足,恐慌性抛售导致短期市场出现连续大幅下跌。下跌的原因中,外部因素影响比较大,包括美联储3月份可能会开启加息,美联储货币政策的转变对于全球资本市场都会形成负面影响。另一方面,俄乌冲突升级直接推动了石油、天然气、农产品、黄金等大宗商品价格暴涨,对于全球经济复苏造成了重大的冲击,也引发全球通胀再起,这一方面影响到全球经济复苏的进程,另一方面也可能会导致美联储加息的步伐被动加快。现在这些外部因素还没有解决的迹象,短期之内也很难消除,所以当前还是要谨慎对待市场的调整,耐心等待市场出现底部的信号明朗之后再进行布局。现在A股市场整体上处于下降阶段,但是并没有进入到熊市。很多人担心A股市场可能会出现大熊市或者是股灾的走势,目前来看还没有这种迹象。

银华基金:每一次下蹲都是为了更好地起跳

银华基金表示,通过回溯市场的历史表现后发现,短期的市场调整,或许正酝酿着“先苦后甜”的投资机遇。耐心地等待,往往会给投资带来更好的帮助。正如巴菲特说的那样,“随着时间的延续,复利的力量将发挥巨大的作用,为投资者带来更好的收益”。以普通股票型基金指数为例,2007年至今市场共经历了5次大的下跌行情,而在每一次下跌后,又都会迎来更强势的反弹。历史经验多次告诉我们,投资的收益是非线性的,80%的收益来自于20%的时间。

那么,在当前的市场行情下,所谓耐心地等待投资机会是指无脑地等待市场回暖吗?当然不是!市场越是震荡或越是下跌,就越是考验一个人投资智慧的时候。不妨参考以下三点,将风险转化为投资机会。1.放眼长期,逢低加仓。2. 坚持定投,熨平波动。3. 均衡配置,优化结构。

每一次下蹲,都是为了更好地起跳。优秀的企业在下行过程中积蓄力量,才能在上行中率先起跳并且跳得更高。投资的过程注定不能一帆风顺,需要我们越过低谷、跨过高山,历经重重考验才能抵达终点。在这个过程中,我们需要耐心等待时机的出现,并且确保当机会来临时我们一直在场。

责任编辑:王杰 图片编辑:施佳慧

校对:栾梦

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