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看懂债基中的风险(债基 风险)

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最近,我在讲解固收加组合时提到,要先尽可能地保证一年持有之后不亏损这个前提,然后追求5%的收益率。

结果有些朋友却认为,我选择的这些基金收益不怎么样,应该选一些收益更好的基金。

有一位朋友提供了一个他认为不错的选择,这个基金好像这几年表现还真的不错,但如果真把它放进固收加组合里,可能起的结果是“减”的效果。

我在这里跟大家分享一下我们来分析这一类债券基金的逻辑过程,以便大家充分意识这种风险。

看懂债基中的风险(债基 风险)

01,收益不错

来看一看这只基金。

诺安优化在2006年以来,累计239%的收益,而今年以来就涨了19%,这样的涨幅放在债券基金里,是比较厉害。

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而且过去几年,2021年涨19%,2020年涨24%,2019年也涨了20.8%。近三年的上涨都不错。不过从2016年到2018年的三年,表现却比较普通。

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但是最近这三年都很厉害。在同类型的基金当中都排在前十名,这样的业绩是属于比较稳定的好了,这只基金应该是不错的。

02, 与同类对比

这一只基金是以债券为主的,没有股票,可以拿这只基金跟纯债基金中的优秀标的进行对比。

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诺安优化收益债券的收益好很多,连续三年的收益率都表现更好。

但是比较奇怪的是,把它放在一些混合债方面去进行对比的时候,它的收益率比起平均收益并没有高很多。甚至在过去很长的时间里面低于平均收益。仅仅是在最近的还不足两年的时间里面它是超过了平均收益。

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这让我们开始考虑,这只基金到底投资了些什么?

03,波动大

构建固收加的时候,我们不是以追求收益为第一目标,而是以安全为第一目标,这种情况下回撤数据就比较重要。

诺安这只基金从2019年初到现在为止,在这三年里面,它已经有两次回撤超过10%,分别出现在2009年和2021年。超过7%的超过5%的情况就更多了。

看来,诺安优化收益属于波动很大的。

这一只基金的也不是标准意义上的纯债基金,实际上,诺安优化收益过去曾经有一段时间是有一些股票的。从这个占比来看有点像一些偏债型的仓位股票,仓位大概10%到15%。

而在债券的构成中,我们还发现,它基本上不持有国债,而金融债大约持有5%左右。下图的第三行是最关键的。

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可转债在过去的五个季度里面,可转债占了投资的大部分,而这一部分是最影响他的收益和回撤的。最近这三年,它的收益非常高,也是因为可转债。

所以到了最后,我们分析的结论:就是这不是一只纯债基金,这应该是一只转债基金。

04,注意转债的风险

我们在组合里面是没有把转债基金放进去的,因为转债基金的投资价值比较难把握。

如果我们要追求安全,它的股性很强,波动太大,不太合适。

如果我们追求收益,又要考虑到市场上转债的可选择空间并不是太多,不如找一些权益类的基金,收益还更好。

而考虑到如果要构建固收加组合,更加不太适合把转债基金放进去,为了增加收益,还不如适当地增加偏债型基金。

看懂债基中的风险(债基 风险)

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