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不动产投资风险有多大(投资不动产风险大么)

记者 | 曾令俊

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“稳健增长、持续回报和改革创新。”中国平安联席首席执行官兼首席财务官姚波用这三个关键词来概括公司2021年的业绩。

3月17日晚间,中国平安(601318.SH、02318.HK)公布了首份上市险企年报。年报显示,2021年平安实现归母营运利润1479.61亿元,同比增长6.1%;营运ROE为18.9%;归属于母公司股东的净利润1016.18亿元,同比下降29.0%。

在第二天上午(3月18日)的业绩发布会上,平安高管回应了寿险改革、股价、不动产投资、方正集团重组、偿二代落地等外界关注的热点问题。

姚波表示,平安股价处于被低估的状态,在市值管理上,将通过分红和回购向市场传递信心。二级市场上,中国平安股价在今天午后瞬间被拉升,截至当天收盘大涨5.34%,收报47.93元/股。

寿险改革稳步推进

中国平安先于行业在2019年起便开始了寿险改革。改革的时间已经超过两年,目前的成效如何?

年报显示,2021年,中国平安寿险及健康险业务实现营运利润970.75亿元,同比增长3.6%,营运ROE32.3%;2021年全年绩优队伍规模稳定,人均新业务价值提升超20%。

平安联席首席执行官陈心颖表示,“公司管理层对目前寿险改革的阶段性成效还是满意的,符合我们的预期在稳健推进当中,相信随着改革的推进,相关成效会逐步呈现。”

她表示,从长期来看,我国保险市场空间很大,发展向好。从战略来看,公司正在持续推动“4+3”双轮驱动的寿险改革战略落地,即四大渠道、三大产品。这四个渠道分别是:

第一个是最重要的个人代理人渠道,公司推动高质量代理人渠道,已经经历过两年的改革,今年是第三年最后一年的改革。

第二个是社区网格化渠道,三千万保单不是重新分配给代理人,而是有一个独立的社区网格化渠道,不同网格分配有不同的客户,配备相应的项目经理。去年在三个城市试点,发现效果非常明显,继续率提升了15-20个点。

第三个是新银保渠道。平安银行升级银保模式,将其打造成为优才渠道,与财富管理、私人银行部分更加紧密结合,潜力非常大。

第四个是下沉式渠道。比如,结合产险网络的渠道,来覆盖更多过去没有覆盖到的区域。

年报提到,2021年,平安寿险代理人渠道实施队伍分层精细化经营并推广数字化管理,代理人人均首年保费同比增长超22%。不过代理人数量有明显的下降,截至去年末平安个人寿险销售代理人数量下滑至60.03万人,而2020年年底的数量为102.38万人,同比下滑41.4%。

而三个产品,第一是传统的保险产品,第二是综合金融,第三个是“+健康+医疗”的服务。

她表示,代理人改革和产品效果已经显现,“只要坚持做下去,不管是从长期价值还是从战略从执行来看,我们很快会逐步见到成效。”

不动产投资风险可控

针对市场关注的不动产投资风险敞口问题,平安首席投资执行官(拟任)邓斌回应称,“目前公司在不动产领域的风险敞口是可控的。根据年报数据,核心不动产的敞口在5.5%,这个数据在合理区间,而且其中有长期收租为目的的不动产,占比一半多。”

年报显示,截至2021年12月31日,中国平安保险资金投资组合中不动产投资余额为2161.38亿元,在总投资资产中占比5.5%,其中物权1006.47亿元、股权568.63亿元、债权586.28亿元。

那么,在目前的大环境下,平安是否会改变不动产的投资策略?

他表示,我们的配置是多方向的,中国平安整个保险资金投资组合中,不动产资产分为物权、股权和债权,其中绝大部分为自持性和收租性物权,占比远低于监管规定的上限,且自持物业和收租物业收益良好,风险很低。少量为股权、债权投资,风险可控。

他介绍说,配置上,平安保险资金的“双哑铃”型配置结构,形成了总体均衡稳健的布局,特别是资产负债管理上,配置了大量长久期利率债,这使公司在利率风险管理上处于优势地位,在利率下行的大趋势下,其优势尤为突出。

“我们已经把资产和负债的久期差收窄至4年左右,这个数字在全国乃至全球都是领先的,这说明我们的现金流匹配比较稳健,未来的投资收益率预期性、稳定性非常强。”他表示。

在华夏幸福的影响方面,姚波介绍,2021年受到华夏幸福债务危机的影响都已在2020年按照审慎的原则足额提取了拨备,虽然华夏幸福的投资风险属于偶发性个别事件,但公司也总结了经验教训并优化了投资风险管理机制,提升了风险管理水平。

“偿二代”落地影响偿付能力

历经四年打磨,偿二代二期工程在2021岁末落地,整个行业也将面临严监管的“洗礼”。业内普遍认为,偿二代二期工程实施后,部分保险公司的偿付能力充足率或出现大幅下滑。这对平安有哪些影响?

姚波表示,偿二代二期工程确实给公司偿付能力带来一些影响,对寿险来说最大的影响是核心偿付能力。

他进一步解释称,“经过二期工程新规测算,我们的一些指标确实会受到一定影响。原来我们的核心偿付能力充足率高于200%,现在可能有一个比较大的降幅,但是依旧高于100%,是监管要求(50%)的2倍以上,还是一个非常健康的水平。另外,新规对整个行业都有影响,只是影响程度不一。监管部门也给予了三年的过渡期,我们会做好应对。”

姚波说,偿二代落地对长期股权投资会更加严格,另外,对产险、车险的风险因子,还有产险的信用保信保险的风险因子调高了,对资本要求更多了。

对于市场关心的“方正集团重整计划进展”,中国平安总经理、联席首席执行官谢永林表示,目前方正集团重整计划正按照既定的目标推进,一旦期间有进展,中国平安也会及时履行信息披露义务。

2022年1月底,中国平安公告称,旗下平安人寿收到银保监会出具的《关于中国平安人寿保险股份有限公司股权投资新方正集团的批复》。据此,银保监会同意平安人寿投资新方正集团。

公告还显示,根据《重整投资协议》的约定以及重整主体的债权人对债权清偿方案的选择情况,平安人寿拟出资约482亿元受让新方正集团约66.51%的股权。

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