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周期股PE最低时反而是风险最大的时候(周期股风险大吗)

这一波周期股的过山车行情让大家见识了周期股的暴利,同时也看到了周期股的风险。赚钱的时候真是快钱,不到一个月股价就翻一倍多。然而跌起来更快,两周就可能跌去半。正如那首姜育恒的老歌《驿动的心》唱到的,“终点又回到起点,到现在才发觉”。看看近期动力煤主力期货的过山车走势就能让你大吃一惊!

周期股PE最低时反而是风险最大的时候(周期股风险大吗)

为什么周期股会出现这种走势呢?因为周期股的壁垒很低,由于短暂的需求大增或者供给减少,就容易引发产品价格大涨。这种产品以前由于竞争激烈,毛利率很低,一旦价格上涨,业绩弹性很大。很多周期股的产品都是大宗商品,在相关网站很容易查询到价格,稍微有点水平的人都能把公司业绩增长情况计算出来。也就是说,只要其产品价格一大涨,大家就知道他的业绩肯定会大涨。

既然是明牌,那么大家就会蜂拥而上,那么产品一涨价周期股股价就上涨,这已经形成一个定式。但是这里面也有一个分化,那就是产品涨价的幅度和时间不确定,这也就导致了相关股票上涨的力度和时间也不会一样,因此短线高手会根据大宗商品市场走向情况判断相关股票未来走势,一旦产品价格预期到顶,其会快速获利离场,这一波短线炒作也就基本结束了。

也就是说真正的短线高手根本不会去等周期股的业绩公布后再去炒作周期股,在产品涨价过程中股价已经上涨到位。而普通散户对周期股的这个性质不熟悉,对大宗产品的走势价格情况也不了解,等到年报的时候看到这家公司的业绩特别好,估值特别低,于是就动心了。而此时公司的股价往往在高点,而其产品价格已经开始走下坡路。如果现在买进去静态市盈率确实很低,但是第二年的业绩肯定会大幅下滑,到时候你就会发现它的市盈率在不断变高,你已经不知不觉被套住高位,下个周期什么时候来,谁也不知道,看看中石油上市48元高位被套的,已经14年了,依然没有解套,并且依然损失惨重。

以上分析告诉我们周期股一定是要短线思维,多关注当时的产品价格走势,不要过分关注其市盈率。有些朋友会问,为什么有些产品价格大涨的公司股价能够长期上涨?这个问题很好,确实有这种股票,当时这种股票长期上涨的原因有两个:一个是他们并不是大家熟悉的周期股,或者说他们的周期性不强。另外一个就是他们的产品比较特殊,有巨大的想象空间。举个例子,锂资源就是这种情况,新能源汽车巨大的想象空间让锂资源龙头长期走牛。还有就是合盛硅业,其金属硅价格暴涨,而光伏巨大的需求和未来美好的前景也让他能够长期不断上涨。此类公司具有长线价值。因此涨价概念股有短线和长线两种思路,需要认真研究,区别对待。

周期股PE最低时反而是风险最大的时候(周期股风险大吗)

顺便再聊聊猪肉股,本周很多猪肉股预告了三季度业绩,都亏得一塌糊涂。正邦科技预计第三季度净利润亏损55.2亿元-65.2亿元,上年同期盈利30.16亿元;新希望预计公司第三季度亏损25.8亿-29.8亿元,上年同期盈利19.2亿元;连“猪茅”牧原股份第三季度都预亏5亿元-10亿元。他们的业绩我早已有预期,上月文章已经写到了,成本太高,养一头猪赔500元,猪肉上市公司肯定大亏。

现在猪肉上市公司的日子比房地产商还难过,因为前期猪肉涨价的时候赚的钱全部都投入到扩产项目中,现在产能越大亏损越多,真的是骑虎难下了!没有办法,只能硬挺,熬到下个猪周期到来!不过,他们账面的现金在快速减少,按照目前的情况,多数养猪企业再坚持一个季度,现金就基本耗光,而银行贷款还要还本付息,猪还要继续吃饭,没有钱都办不到。到时候,不排除有养猪企业停工或破产,这时候猪周期才有可能反转。目前既然大家还能坚持下去,或者说还没有大面积杀育种母猪的前,猪肉价格短期很难反转。

这里特别点名牧原股份,为什么大家怀疑它业绩造假?因为它和当年的两康(康美药业和康得新)财务造假很相像,那就是存贷双高!比如说,其2020年年末,账面现金(含理财)超150亿,而短期借款和长期借款合计高达260亿,当年财务费用高达6.8亿(大部分是利息)。试想一下,既然手里有这么多现金,为什么还借这么多钱,是不是有点自相矛盾?当然,公司下面有很多分公司,每个分公司都需要保留一定的现金来维持公司正常运营,很多分公司的现金加起来,可能也是一个比较可观的数量。

但是牧原股份还有一个更重要的问题,那就是其在猪肉价格高企的时候大胆投资上马了巨大的产能,这也是其借款巨大的主要原因,现在见得越多亏得越多。听说今年很多施工工人无法按时拿到工资,而今年三季报其财务费用高达15.5亿元,是去年全年的2倍多,这样看,其今年全年的财务费用可能超过20亿元,这可不是小数字?猪价再不上涨,光贷款利息都能把它压死!

周期股PE最低时反而是风险最大的时候(周期股风险大吗)

不过近期猪肉股的走势还不错,主要原因一是近期猪肉价格有所反弹,二是近期消费品陆续涨价,也引发了猪肉涨价的预期。短线猪肉板块可以关注,但不宜恋战。从10月底以来,猪肉价格又开始逐步回落了,在供大于求的情况下,猪肉价格只是短线反弹,等能繁母猪数量大量下滑时,才是猪肉价格真正见底的时刻。

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