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实现质押股权要注意哪些问题(股票质押风险处置遇到的问题)

一、实现质押股权要注意哪些问题

股票质押风险处置遇到的问题

现今,股权质押是很多企业获取融资、降低企业资金成本的重要手段。

股权质押是指出质人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。

质权人在行使质押权时需要注意以下几方面:
一、股权质押的设立
股权质权作为一种担保物权是为担保债权的实现而设立的,但最终质权人能否实现债权只订立质押合同还不够尚。

下面我们通过案例来分析:
A向B借款400万元,以A所持有的甲有限公司40%的股权作为质押(B非该公司股东),签订股权质押合同后因A的原因并未办理质押登记。

二人约定如未能按期还款,A则自愿将该40%的股权转让给B。

现还款日到期,B作为质权人要求行使权利。

上面这个案例中的核心问题是股权质押的效力问题。

股权质押属于权利质押的一种。

我国《物权法》第226条第1款规定:“以基金份额、股权出质的,当事人应当订立书面合同。

以基金份额、证券登记结算机构登记的股权出质的,质权自证券登记结算机构办理出质登记时设立;以其他股权出质的,质权自工商行政管理部门办理出质登记时设立。


在该案例中以有限责任公司股权出质的,股权质押合同签订,但因出质人原因并未办理股权质押登记,导致案例中的股权质押并未有效设立。

对于质权人来讲,这样的结果是非常不利的,面临着质权无法实现的风险。

作为补救措施,在签订股权质押合同时,一定要规定违约条款。

因为虽然质押权并未设立,但并不影响合同中质押担保条款的效力,依据《中华人民共和国合同法》的有关规定,质权人可以向出质人主张承担相应的违约责任,赔偿其对质押权人造成的损失。

该案例中另外一个引人关注的问题即“二人约定如未能按期还款,A则自愿将该40%的股权转让给B”,这样的约定是否有效。

这种约定即通常所说的流质契约,为了防止质权人趁人之危、显失公平后果的发生,现代各国立法均严格禁止在债务履行期届满,质权人受清偿前,质物所有权归属质权人的约定。

我国《物权法》第211条规定:“质权人在债务履行期届满前,不得与出质人约定债务人不履行到期债务时质押财产归债权人所有”。

故A与B关于如未能按期还款,A则自愿将该40%的股权转让给B的约定无效。

当然,法律并不禁止在债务履行期届满后,双方参照市场价格协商折价给质权人,实际上也是质权人实现质权的方式之一。

故A与B在债务履行期届满后可以约定将股权按市场价值折价偿还债务。

二、股权质押对标的物的限制
我国《担保法》第75条规定“下列权利可以质押:……依法可以转让的股份、股票……” 可见,并非所有的股份、股票都可以转让。

  • 1. 有限责任公司的股权出质的限制
    还以上面的案例举例,A转让B的股权属于向股东以外的第三方(B并非甲公司股东)转让股权,应当遵守《公司法》第71条的规定,经过甲公司股东的过半数同意,并保证甲公司其他股东的优先购买权。

    《担保法》第78 条第三款也规定:“以有限责任公司的股份出质的,适用公司法股份转让的有关规定”。

    在程序上,A应就其股权转让事项书面通知其他股东征求同意,其他股东自接到书面通知之日起满三十日未答复的,视为同意转让。

    其他股东半数以上不同意转让的,不同意的股东应当购买该转让的股权;不购买的,视为同意转让。

    该规定是为了保护有限责任公司的“人合性”。

    实践中,有限责任公司的股东可能只有几十个,甚至只有几个。

    作为这个有限责任公司的股东,每人持有一定的分额。

    如果有一天,其中一人突然要将自己手中的股权转让给陌生人,其他股东难免没有意见,所以为了保护有限责任公司的连续运作,公司法通常规定股东转让股权,必须经过其他股东过半数同意,并且,同意要以书面形式,也就是股东会决议的形式作出。

  • 2. 股份有限公司的股权出质的限制
    《公司法》第141条规定,发起人持有的本公司的股份,自公司成立之日起一年内不得转让。

    董监高所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让。

    因此这些股份在限制转让期间不得用于质押。

    股份有限公司设立的主要目的是为了让社会公众持有、买卖公司股票以方便融资,故对其限制性因素并不太多。

    这不同于有限责任公司。

    另外,法律规定,国家拥有的股份的转让必须经国家有关部门批准,所以国有股权出质,应该经过国有资产管理部门的审批。

    3.公司不能接受本公司的股东以其拥有的本公司的股权出质
    公司能否接受本公司的股东以其拥有的本公司的股权出质,对此 ,有些国家的法律规定在满足一定条件时是允许的。

    我国《公司法》第142条规定,公司不得收购本公司的股份,公司不得接受本公司的股票作为质押权的标的。

    可见,我国法律绝对禁止股东或投资者将其拥有的股权质押给本公司。

    这是因为,公司如果用其资本买回股份,实际是将股东的投资退还给股东,从而形成实质上的退股,损害其他股东和公司债权人的利益。

    三、股权质押标的物的价值
    1.质押率
    实务中,股权质押受质押率的影响,质押率实质就是一种折扣。

    例如,上市公司将市值1000万元的股票质押给金融机构,从金融机构获得的贷款必然小于1000万,也就是说融资打折了。

    质押率一般情况是3-6折。

    假设质押率为40%,1000万市值的股票质押出去,获得的贷款即1000*40%=400万。

    2.预警线、平仓线
    公司股权质押设立后,债权人取得质权,也取得了在债务人按期未履行债务时,对质押股权具有优先受偿权。

    但是,在股权质押设立后标的物的价值减少怎么办?
    股权的性质决定其价值容易上下波动。

    与不动产的价值不同,股权价值并非固定不变,股权的价值极易受市场的供求状况、市场利率的高低、股权质权的期限长短等因素的影响。

    特别在股票出质的情形下,股票的价值经常地处于变化之中,股权价值在短时间内会发生由波峰跌至波谷的极端情况。

    因而使得股权质押的担保力度较难把握。

    可见,以股权进行质押,面临的最重要的一个问题就是股权的价值和价格是经常变动的。

    如果股权的价值在质押期间急剧下降,至实现质权时,则可能会导致股权的价值无法清偿债权,质权人的利益会因而无法得到保障,导致质权人的利益受到更大的损失。

    现实中,上市公司为控制因股票价值波动带来的风险,会设立预警线和平仓线。

    目前市场上通用的标准: 160%/140%和150%/130%。

    假设质押时,股票价格是10元,质押率为40%,预警线为150%,平仓线为130%,那么:
    预警价格=10*40%*150%=6元,即股票价格下跌40%
    平仓价格=10*40%*130%=5.2元,即股票价格下跌48%
    《担保法》第51条规定:抵押人的行为足以使抵押物价值减少的,抵押权人有权要求抵押人恢复抵押物的价值,或者提供与减少的价值相当的担保。

    故当股价连续下跌接近预警线时,金融机构有权要求股东补仓;《担保法》第70条规定:质物有损害或者价值明显减少的可能,足以危害质权人权利的,质权人可以要求出质人提供相应的担保。

    出质人不提供的,质权人可以拍卖或变卖质物,并与出质人协议将拍卖或变卖的价款用于提前清偿所担保的债权或向出质人约定的第三人提存。

    故当达到平仓线时,而股东又没有办法补仓或还钱时,金融机构有权将所质押的股票在二级市场上抛售。

    综上,股权质押作为有限责任公司的权利和股份有限公司的权利有自己的特殊性,但二者最重要的共同点就是在签订质押合同后应及时办理质押登记,确保自己权利的实现。

  • 二、如何防范股权质押融资常见风险

    股票质押风险处置遇到的问题

    您好,股权质押贷款的风险防范:
    1、谨慎选择质押物在目前对股权质押还没有具体的指引性法律条文的情况下,银行在考虑发放股权质押贷款时应持审慎态度,特别对以非上市公司股权办理质押的申请更应慎重。

    建议采用流通性、保值性强的标的作为担保物,股权质押只作为补充担保来发放贷款。

    质物的选择应以业绩优良。

    流通股本规模适度、流动性较好为原则。

    由于上市公司非流通股的股权具有登记规范、产权清晰、变现性强等特点,对贷款银行而言具有较高的担保价值,因此,使用和接受这一担保措施对借贷双方都是一个不错的选择。

    但为维护债权行权益,银行不应接受下列上市公司非流通股股权作为质押贷款质物:
    (1) PT、ST类上市公司;
    (2)前6个月流通股的股价波动幅度超过200%的上市公司;
    (3)可流通股股份过度集中的上市公司;
    (4)被证券交易所停牌或摘牌的上市公司;
    (5)流通股被证券交易所特别处理的上市公司。

    2、认真核实股权质押的合法性为防止因质押无效而无法转让股权以至银行丧失债权实现的权利,应认真核实股权质押的合法性。

    如能给出详细信息,则可作出更为周详的回答。

    三、股权质押后会有哪些问题

    股票质押风险处置遇到的问题

    公司股权质押设立后,债权人取得质权,也取得了在债务人按期未履行债务时对质押股权的优先受偿权。

    但是,在股权质押设立后,会出现哪些实务问题一方面,质权人的债权实现受到威胁。

    由于质权实现有赖于股权拍卖、变卖或者折价时的价位,如果股权价值在质押期间明显下跌,届时如债务人未清偿债务,且不具有偿还能力,而质押股权又因价值减少而不足以清偿债权,那么,质权人的债权实现直接受到了威胁。

    另一方面,质权人可能对股权价值减少不知情,无法及时要求出质股东履行补救义务。

    即使股权价值波动,由于质权未能直接参与目标公司的决策和管理,难以第一时间获得目标公司的内外部信息以及股权价值减少的消息,因此,也就无法及时要求出质股东提供补充担保或者提前清偿的补救措施。

    四、股民买的股票被质押了会有什么风险

    股票质押风险处置遇到的问题

    针对您的问题,我作如下回答,希望您满意:
    1、首先,您自己买的股票,如果没有您自己的同意,是不可能被质押的。

    所以从您的股票所有权来看,您没有风险。

    2、第二,我想说的是,该股票可能被大股东质押了,但是大股东质押的是它自己持有的部分。

    之所以质押,可能是大股东想质押融资,这个融资行为是否对该股股价有影响,需区别看待。

    若是正向的行为,可能对您持有的股票是件好事;若是负向的行为,可能给您的股票带来下跌的风险。

    有问题可追问。

    五、如何控制股票质押风险

    股票质押风险处置遇到的问题

    股权质押是商品经济发展到一定程度的产物。

    在市场经济日益发达的今天,越发显现出其融资等方面的独特魅力。

    但由于股权价值具有易变性的特点,加上我国股权质押制度相对滞后,使得股权质押具有较大的风险性。

    对股权质押在实践中遇到的一些问题做出理论上的研究,努力探索股权质押的风险控制对策,将有助于推进这一新兴担保方式的发展和保障债权人的权利,是具有现实意义的重要课题。

    本文主要通过对股权质押的实践中可能存在的各种风险进行分析,然后提出一些相应的风险防范措施,以期对我国股权质押的理论和实践有所帮助。

    本文共分为以下三章: 第一章为股权质押概述。

    本章首先论述了股权质押的概念、特征等基本问题,并对股权质押进行了比较详细的历史考察。

    其次,笔者通过对股权质押的标的物进行分析,认为股权质押是以股权的全部权能为标的。

    最后,笔者对股权质押的生效和股权质押合同的生效进行了比较分析。

    根据《物权法》的规定,质押合同生效与质权的生效条件是不同的,质押合同自合同成立起生效,质权自办理相应的出质登记时发生法律效力。

    第二章为股权质押的风险类别。

    我国现行的股权质押制度相对落后,不成熟,也不完善,存在着各种缺陷,隐含着巨大风险。

    本章对股权质押存在的风险类别进行了分析,总结出股权质押在实践中可能存在的四类风险,包括:股权价值的风险、股权质押的道德风险、质押物选择的风险和法律风险。

    其中最主要的风险是股份价值和股票价格的不稳定性引起的质押股权价值风险。

    股权价值风险也是其内生风险。

    第三章为股权质押的风险控制对策。

    股权质押具有高度的风险性。

    债权人要保障自己的权利得以实现,除了主观上要认识到各种风险的存在外,客观上也应当采取相应的措施,进行事前预防。

    本章根据对股权质押存在的风险进行分析,提出以下防范和控制措施:确保股权质押合法有效、谨慎选择标的物并对出质人进行资信评估、正确评估出股权质押的价值并确定质押率、建立股权质押的证券评级机制体系并设立警戒线和平仓线、股权质押相关法律和政策环境的完善。

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