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什么是非公开发行A股股票(非公开发行股票分析)

一、什么是非公开发行A股股票

根据股票发行对象的不同,可以将股票发行方式分为非公开发行(Private placement)与公开发行(Public offering)。

非公开发行股票是指上市公司采用非公开方式,向特定对象发行股票的行为。

编辑本段特点
非公开发行股票的特点主要有:一、募集对象的特定性;二、发售方式的限制性。

非公开发行股票的发行对象是特定的,即其发售的对象主要是拥有资金、技术、人才等方面优势的机构投资者及其他专业投资者,他们具有较强的自我保护能力,能够做出独立判断和投资决策。

其次,非公开发行的发售方式是有限制的,即一般不能公开地向不特定的一般投资者进行劝募,从而限制了即使出现违规行为时其对公众利益造成影响的程度和范围。

非公开发行股票一般是利好,尤其是如果有增发价格如果与二级市场联动,将会推动股票股价。

股价的影响因素有很多,如并购重组对股价的影响、股票价格与股票成交量的关系、税收政策对股票市场的影响等。

非公开发行股票的优点是给予非公开发行一定的监管豁免,可以在不造成证券法的功能、目标受损的前提下,使发行人大大节省了筹资成本与时间,也使监管部门减少了审核负担,从而可以把监管的精力更多地集中在公开发行股票的监管、查处违法活动及保护中小投资者上,这在经济上无疑是有效率的。

其次,对非公开发行给予审核豁免。

由于可以获得审核豁免,从而大大降低筹资成本,因而对于许多企业来说,非公开发行具有很大吸引力。

例如,一些“创业企业”(START-UPENTERPRISES)尽管拥有某种新技术,但由于其高风险性,使得普通投资者往往不愿对这样的企业进行投资。

这种企业的价值也往往被低估。

如果它们通过公开发行股票进行融资,其成功的可能性将不高,复杂、耗时、费用高昂的审核、披露程序更是一道难以逾越的门槛。

而非公开发行则可以为它们提供一条有效的直接融资捷径。

有资料证明,美国非公开发行豁免制度对美国高科技产业的发展起到了重要推动作用。

(注:Jennings,Marsh, Coffee,Securities Regulation,Cases and Materials,7[Thd.pp.340—343.)再比如,当外国企业希望到其他国家的股票市场上筹资时,他国的股票发行审核、披露程序常常也是最大的障碍。

而非公开发行则可以使其克服这一障碍。

近年来,通过非公开发行方式进入外国股票市场,已经成为证券市场全球化的一种重要形式。

编辑本段发行对象
发行的“特定对象”主要是自我保护能力较强的投资者,一般包括以下几类:金融机构;具有一定规模的企业和产业投资基金;公司内部董事、监事及高管人员;富裕的自然人以及具备相当财经专业知识及投资经验的投资人。

上市公司向特定投资者非公开发行股票,不但有助于减小上市公司融资对市场的压力,也有利于吸引场外机构的资金进入市场,还可以为包括亏损上市公司在内的所有公司引入新的战略股东、注入新的优质资产、进行收购兼并等提供新的工具和渠道,有利于提高上市公司质量,有利于促进上市公司结构调整。

编辑本段制度
制度空间被打开私募融资一般只要有买家就可能成行,审核程序相对简单,同时,发行成本较低,是国际通行的融资方式和灵活方便的再融资方式。

但在我国,股票私募发行制度一直是一个立法空白。

1993年颁行的《公司法》和《股票发行与交易管理暂行条例》以及1998年颁行的《证券法》,规范我国股票市场的基本法律制度基本上都是以“公开发行、上市公司”为基本出发点来设计的,并没有接受和规定私募发行制度。

随着股票市场上投资者结构的变换,尤其是机构投资者的数量和规模不断扩大,私募融资开始发挥着重要的作用。

因此,2005年10月27日修订并于2006年1月1日生效的新《公司法》、《证券法》,第一次以法律的形式规定了私募发行制度,主要包括:确立股份有限公司可以以私募发行的方式设立?新《公司法》第78条?;明确界定“非公开发行”的概念?《证券法》第10条?。

此外,新《公司法》取消了股份有限公司的设立审批程序,并将股份有限公司注册资本最低限额降低为500万元,引入了授权资本制度,将发起人股份转让限制缩短为一年,这些规定,客观上为股票私募发行提供了极大的活动空间。

从目前看,根据公布的《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》,自主创新、产业结构调整、区域经济协调、中小企业发展和环境保护等各个方面,都需要具有针对性的战略投资者,这为各类产业型私募基金试点和运作打开了市场空间。

还有,发改委制订的《创业投资企业管理办法》以及正在制订的《产业投资基金管理办法》,其实质都面向特定投资者募集和投向特定领域的私募融资形式。

编辑本段积极意义
知名专家黄湘源指出,定向增发用私募形式进行再融资,就意味着上市公司将有更大的自由,跳出公募的框框,选择适合自己再融资要求的市场方式。

这比简单恢复再融资更有意义,它在满足相关公司再融资需求的同时,还可以尽可能地按照原股东意愿来改变公司的股权结构。

主要有以下三方面的积极意义:   首先,私募形式的再融资其重点不仅在于融入资金,更主要的还在于引入战略投资者。

例如G天威定向增发的目标均为证券投资机构,其中也包括QFII。

G华新的方案是向第二大股东瑞士HolchinB.V.公司定向增发1.6亿股新股,完成增发后,瑞士HolchinB.V.公司将成为第一大股东。

其次,私募形式的再融资也是为整体上市度身订做的一种市场规则,它使得全流通条件下的整体上市有可能不再是圈钱的代名词。

不过,由于我国上市公司特别是早期由国企改制上市的公司大多是通过剥离母公司部分资产上市的,不仅为上市公司规范运作留下了大量隐患,也是股权分裂的局面得以加剧的一个重要因素,整体上市对于解决母子控制型上市公司的体制痼疾依然具有无可否认的积极意义。

G鞍钢的整体上市实践表明,通过定向增发而实现整体上市,也可以不存在融资行为。

这样的整体上市对于我国股市来说,将是真正市场化意义上的一大进步。

最后,私募形式的再融资是上市公司通过改变实际控制人的方式实现并购重组的重要手段,即使是不涉及控制人改变的债权换股权、重组换对价,也不失为一些陷入困境的困难户进行股改的助推器。

私募形式的并购重组虽然仍有可能具有一定的关联交易色彩,但由于参与私募的股东大多是机构投资者,不管其是否有可能成为实际控制人,一般在认购以后总是会有一些作为新股东的代表进入上市公司董事会,从而取得一定的话语权,以监督和保证私募资金的使用不能违背承诺或违背股东们的意志,这对于从公司治理结构上改变大股东“一股独大”的状态,提高上市公司治理水平,也将是十分有益的。

二、非公开发行股票对股价有什么影响啊

给楼主说一下定价增发的几个特点,希望楼主对定向增发有所理解
再融资的四中模式,公开增发,定向增发,配股,可转换公司债券,我为楼主说说我们在定增中看什么,如何挖掘机会
1、越平静越可疑:按规定,上市公司定增价不能低于基准日前20个交易日均价的90%。

所谓基准日有3个,分别是董事会决议公告日,股东大会决议公告日或发行期首日,而这3个里面上市公司最好控制的是董事会决议公告日,因此公司一般都会选择股价连续上涨后突然召开董事会,因为这样可以提高增发价格,扩大融资。

我和楼主说的越平静越可以是指股价未连续上涨公司宣布增发,这就说明一种可能性,就是上市公司为赠发对象留下了股价上升的空间,这样的股票一旦增发股价很可能会大幅上涨,需要高度关注
2、股价倒挂:上市公司公告增发到实施一般有5-6个月的时间,在这个时间由于大盘走熊等原因股价可能会出现大幅下跌现象,这就叫股价倒挂,因为定增是不公开发行,这些发行对象一般都是公司的客户关系户甚至股东董事,所以为了保全这部分人不利益,公司往往都会想尽办法把股价拉起来,所以股价倒挂的股票可以高度关注,因为这样的股票持续不了多长时间,股价就会攀升,一直到超过增发价,否则定增就等同于破产,这是公司不能忍受的
3、股价破发:按规定,增发以后12个月不能抛售,股东和战略投资者36个月不能抛售,这样在锁定期内就有可能出现股价破发的情况,像08年的时候增发后破发的股票很多,而09年这些股票往往攀升的比较快,迅速爬到增发价以上,这样股价破发的股票操作上虽然时间长,但是相对很安全
4、锁定期结束:锁定期结束这些股票就可以出售了,如果这时候股价超过增发价很多,那么抛售压力可能造成股价大跌,反之如果股价在增发价附近或者低于增发价,那么股价往往会继续拉高一下
最后想和楼主说一下,增发的机会获利可能性大小和公司控股股东是否以现金参与定增有很大关系,现金参与的话基本这4个机会都是赚钱机会,反之可能性就降低,当然了如果期间公司基本面出现恶化不在讨论范围之内,因为维持公司股价的根基变动了

三、上市公司非公开发行股票对股价有什么影响

上市公司非公开发行股票通常来说是利好股价的。

非公开发行股票是指上市公司采用非公开方式,向特定对象发行股票的行为。

上市公司非公开发行新股,应当符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的条件,并报国务院证券监督管理机构核准。

对于非公开发行股票对股价的好坏主要要看增发的实际内容,如果是用于购买母公司优质资产,这是目前最好的增发,可直接提升上市公司的业绩及资产质量和盈利能力;还是就是通过增发资金用于优质项目新建或扩建,也是比较好的方式,但如果只为圈钱,可能就属于坏处。

总的来说,非公开发行股票来是非常好的,因为增发对象要真金白银的拿出资金购买股票,并且要有一个锁定期。

四、非公开发行股票是好是坏啊

公开发行股票是好是坏啊

非公开发行股票是一个中性消息不是利好也不是利空,在牛市里游资喜欢当做利好做,熊市里为因为非公开发行股票上市流通抛售,导致股价短时间内下挫,一般都是利空,本来只跌5%,结果多余的抛压导致跌停。

而非公开发行的股票一般都是大资金掌控的,他们股票上市时间到了的卖出意愿就决定了是否会造成抛压,如果他们看好未来持有不买,那该股未来不会受什么影响就看大盘趋势就行了。

如果他们决定卖出,基本上下挫是大概率。

000933神火股份该股这半年多以来一直是短线资金打了就跑。

现在该股游资又跑一半了,所剩筹码不多了。

如果后市该股能够有效守住16的支撑区域不破站稳,那该股还有冲高17.3的机会,但是如果该股后市剩余的资金也跑了导致跌破16弱势下行了。

建议观望为主,要防止该股破位下去回压15附近去了,中线主力大规模建仓该股前不更改对该股的评价。

个人观点仅供参考。

五、非公开发行股票是怎么回事

非公开发行股票是指上市公司采用非公开方式,向特定对象发行股票的行为。

上市公司非公开发行新股,应当符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的条件,并报国务院证券监督管理机构核准。

非公开发行股票的作用
一、提高公众的股票投资意识。

就全国而言,人们的金融意识、投资意识还不高,对股票这种既不还本、收益又无一定,风险较大的证券认识不足,有的甚至将股票与债券混为一谈。

实行非公开发行股票的做法,投资者对投资效果看得见,摸得到,有利于扩大股票和股票市场知识的宣传和普及,培养公众的投资意识,为股票市场的发展奠定有益的基础。

二、充实企业自有资本金。

现在,企业自有资本金过少,技术改造难以实现,设备老化、工艺落后的现象迟迟不能改变,大大限制了企业自我发展。

发行股票则可以迅速集聚大量资金,既能充实企业自有资本金,又能节省财政资金。

在目前大规模公开发行股票尚有一定难度情况下,有计划发展非公开发行股票无疑是一个有利的选择。

三、增加职工的主人翁责任感。

内部职工参股几乎适合于各种公司,而职工参股后,其所获红利与公司效益挂钩,风险共担,利益同享,并能通过股东代表参与公司管理,可以使职工更加关心公司的生产和发展,与公司同呼吸共命运,提高劳动生产率;也使公司的管理多了一种经济手段,有助于提高公司的凝聚力,调动职工积极性。

四、有利于社会稳定。

非公开发行股票不能在社会上的证券交易机构上市买卖,只能在公司内部有限度地转让,价格波动小,风险小,适合于公众的心理现状。

如果不是这样,而是一下子在社会上推出大量的公开上市股票,那么,股民们在心理准备不足、认识不高的情形下,很容易出现反常行为,从而影响社会的稳定。

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