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私募投资基金 投自己(私募基金PE如何进行投资)

近年来互联网公司之间的大战愈演愈烈,美团与饿了么外卖大战,阿里与腾讯的支付大战,滴滴与快的的网约车大战,电商们之间的红包大战,在这些商业大战的背后肯定少不了资本的参与和推动。什么是资本呢?

私募投资基金 投自己

所谓背后的资本也就是投资这些公司金主爸爸们——私募,所谓私募就是私募股权基金,也就是基金公司(PE)国内这种私募基金比较有名的有沈南鹏的红杉资本,张磊的高瓴资本,雷军的顺为资本,徐小平的真格基金,熊晓鸽的IDG资本,李开复的创新工场,徐新的今日资本等等。

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红杉资本-沈南鹏

私募把资金投到这些还没有上市的公司和普通投资人进行的二级市场投资完全不同,他们看中的更多是一个公司的未来发展,用资金推动公司的进一步快速发展,占了更多的市场份额,属于相对早期的投资,他们比拼的是眼光和胆量,我们在股票市场上投资一家公司的基本财务信息已经更多的公开信息,但是私募基金投资的时候很多公司还都是刚刚成立不久的公司,要在这种情况下看到一个公司未来的样子需要有着独特的能力,私募基金进入一家公司也是分不同阶段的,一般也都是低买高卖,要么将股权转卖给别人,要么进行IPO后二级市场进行套现

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一家公司的发展可以分为早期,成长期,成熟期,上市期。每个阶段的发展的特性,估值,投资方式,风险都不一样,公司处于早期发展阶段的时候接受的投资更多的叫做风投(风险投资基金venture capital fund)顾名思义风险极高。这个时期的项目特点是风险大,金额小,估值低,这个阶段有可能创始人仅仅有一个想法或者一个独特的技术,还没有投入市场,没有让市场进行验证的阶段,这个阶段看中的更多是创始人自身的能力以及创始团队的执行能力,这个时期的公司失败率极高。这个阶段比较有名气的就是徐小平老师的真格基金和李开复老师的创新工场。

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真格基金-徐小平

创业公司进入成长期的时候也就是创业想法或者技术已经得到了市场的初步认可,开始进行复制和扩张的阶段,这个阶段的投资就叫做成长股权(growth equity)这个阶段已经有了市场的初步试水,投资者可以有一些数据可供参考,相比于早期投资风险减小了许多,投资金额相比于早期也更多,数额根据项目的需求从几百万到数亿都有可能,相比于资金来讲这个时期的投资人不仅仅会提供资金的支持,有些还会提供其他资源,比如人脉,流量,平台,合作伙伴等等。这个阶段著名的有徐新的今日资本,沈南鹏的红杉资本,熊晓鸽的IDG.

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IDG资本-熊晓鸽

有些资本的管理者GP(general partner)也会在公司的多轮融资中也会选择将股份进行变卖,换取短期的回报,用以支付自己的投资人 LP(limited partner),投资人LP将资金投资给资金管理人GP的同时需要支付资金管理费2%以及收益的20%作为基金管理者的费用行业通常“2+20”的原则。

随着公司的进一步发展就会进入到成熟期,这也是传统PE专注的领域,著名的有黑石集团,高瓴资本,2010年高瓴资本3亿美金投资的京东,2018年参与了宁德时代100元定增,以及前不久以2亿美元参与了港股比亚迪定增计划。这一阶段公司已经运行得十分良好,商业模式和管理水平已经得到了市场的认可,特点也十分明显,金额高,回报率低,但是好在风险也相对较低。这个阶段的投资者有时也会参与公司的管理,人员变动等一系列操作

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高瓴资本-张磊

有些投资金额过大的时候也会进行杠杆收购LBO(leveraged buyout)一个基金还有一个指标AUM(asset under management)也就是资产管理规模,目前市值最大的有黑岩(7.4万亿美元)和黑石(5710亿美元)黑石可以进行LBO操作实现与黑岩相差无几的收益,这就是杠杆操作的魅力

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黑研集团

私募基金也分成PE(股权投资)和对冲基金(二级市场投资),与私募基金对立的则是公募基金,两者的区别主要在于基金资金的来源是否是公开募集的差别,很多大型公司也会进行投资活动比如阿里,腾讯,百度,软银等每家公司都有着自己的投资偏好,比如阿里喜欢投关联自己的周边上下游产业,腾讯喜欢投资自己能扶持的行业。两者从过去互补的状态,逐步发展成现在激烈竞争的状态。

做私募基金行业对于从业者的要求极高,整个团队不仅要对市场有着独特的看法,敏锐的嗅觉,洞察市场的方向,还要懂财务,懂运营,懂法律等等,方方面面都有着很高的要求。

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