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国家集成电路产业投资基金合肥(我们来谈谈国家集成电路产业投资基金)

近年来,国际经济环境、政治环境风云变幻,中美之间的贸易战已经打响,中兴公司事件不仅使正在抢占 5G 市场的中兴遭受重大打击,也引发了中国芯片行业及企业的巨大震动。如何提高企业研发水平,加快芯片行业的自主创新进程,增强中国在芯片行业的核心竞争力,打造真正的“中国芯”,摆脱对国际进口的依赖,成为全社会思考的问题。

近年来,中国集成电路产业作为国家战略发展产业,其产量保持着较高的增长速度,成绩斐然,但目前存在的问题也值得重视。中国在芯片领域弱势依旧明显,国内半导体产业技术主要集中在产业链后端,但对上游的多项核心技术仍被国外企业所掌握。

技术瓶颈带来的中国芯片企业的竞争力不足已经在全球市场中得到体现:中国现在生产了世界上 77%的手机,但芯片却不到 3%;中国国内市场芯片只占 10%的市场份额,需要进口全球 54%的芯片。芯片技术上的总体路线依旧是以国外企业为主导,但集成电路市场规模大是我国拥有的优势,随着国家与企业对集成电路产业的重视和不断加大研发投入,量变终会引发质变。 为此,国家集成电路产业投资基金(又称“大基金”)在2014年便成立了,而对于这支基金,你的了解又是多少呢?

国家集成电路产业投资基金合肥

(1)组织形式

虽然产业基金在实践中沿用了尚未正式发布的《产业投资基金管理暂行办法》,但事实上产业基金的组织形式比上述办法规定得更为多样化。 公司型产业投资基金是参照《公司法》设立的法人组织。公司型产业基金的结构在资金运作上具有较高的灵活性,在项目选择上的约束较少,其基金管理人的选择也相对多样化,既可以选择基金公司自行管理,也可以委托其他机构管理。

公司型基金在市场中更受大家青睐,但也存在双重征税等问题。 契约式产业投资基金有各种形式的契约,投资者一般不参与管理决策,主要是从信托、资管等合同的当事人和产业投资基金中获益。根据相关法律法规,契约式产业投资基金必须由专业基金管理公司管理和运营,确保工业投资基金长期稳定运行。

有限合伙产业基金由普通合伙人和有限合伙人组成。普通合伙人即私募基金管理人,他们和不超过 49 人的有限合伙人共同组建一只产业基金。有限合伙人是基金的出资方,但一般情况下他们会放弃控制权,只对其进行监督,并将运营权交给普通合伙人。

国家集成电路产业投资基金合肥

(2)退出机制

一是通过被投资企业的上市,他们持有的股份将被出售获利。当被投资企业上市后,产业投资基金就可以向市场中的其他投资者以更高的价格销售股票,即投资者可以将已经持有的公司股票在股票市场进行转让,从而获得资本收益。

二是通过其它途径转让所投资企业股权。这是一种产业投资基金可与其他投资者或机构达成协议,进而向企业原有股东进行股权转让的方式。该交易方式适合于盈利能力且成长能力较强的企业,但对于前文所说的因各种原因不能上市的被投企业,这种退出方式在操作上更加方便且不受时间限制。

三是对企业进行清算,在被投资的企业受到多种不利因素的冲击时,企业以经营失败告终,产业投资基金只能选择清算的方式获取部分资金,减少投资带来的损失。

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(3)壁垒理论

进入壁垒是影响市场结构的重要部分。是指新竞争者要进入行业要面对的各种困难。某种程度上来说,它是行业内现有企业经过长期的发展通过自身优势为自己建立起的经营保护屏障。构成产业进入壁垒的要素有很多,包括规模经济和资本需求。

规模经济下,新进入者必须通过大规模生产进入市场,否则会出现成本过高的问题。同时,当需要大量资本进入行业,它也将对新进入者造成一定程度的障碍,特别是风险极高的项目,包括研发、广告和其他方面,对资本的需求会更强。因此,市场上很多研发推动型企业往往因资金不足无法继续发展,最终被资金短缺的现实压倒,其资金需求量大且承载的风险极高,很少有合适的投资者愿意投资,如果没有政府资金注入或政府政策扶持,相关产业甚至可能无法迅速发展。

在产业投资基金的实践中,基金可引导社会资金进入该产业,可为实现我国重要产业的结构调整与结构升级提供重要的资金来源。

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(4)信号传递理论

信号传递理论指出交易双方因为信息不对称会引起信息熟知方抬高商品价格,并影响交易效率。对于投资者来说,信号传递理论就成为其了解被投资单位、辨别被投资项目有效可行的方法论。政府引导的产业基金注入资金支持企业创新活动。

一方面,向企业传递出鼓励研发创新的信号,企业在政府引导下不断更新企业研发技术并在获得投资后自信心提升;另一方面,政府引导产业基金投资提供了行业领先方向、重要的核心技术、政府政策扶持以及其他关键信号,从而为资本市场和产品市场提供良好的信号识别,其他投资者能降低信息不对称带来的逆向选择等风险,同时积极向政府支持的企业提供资金和资源,最终产生协同效应,使企业整体的创新能力得到提高,企业研发活动得到进一步的发展。

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(5)内生经济增长理论

内生经济增长理论是 1986 年 Romer 提出的,其主要内容是经济可以不依靠外力的推动完成经济持续增长,内生的技术进步是保证经济持续增长的关键点。具体而言,研发投入、知识溢出和人力资源是决定技术创新水平的最关键因素。对于科技驱动企业的持续发展来说,除了在日常经营管理方面不断提高企业的运营能力,另外一个不可忽视的要点就是不断提高自身的研发能力,创造企业自己的核心竞争力,以企业内在动力维持企业高效、稳定地发展。

从内生经济增长理论来看,政府对研发型企业进行投资,能够加快企业的研发投入,为企业的研发助力,最终使企业在研发创新带来的红利下持续投入研发活动,不断提高企业的研发能力,促进企业的可持续发展。

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