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基金个人投资感悟(基金定投人感悟)

2017年4月9日讯,有人说,投资是一种修行。在追求财富自由的芸芸众生中,有一个独特的群体,他们不用每天盯着看K线图、拥有更多的时间工作和休闲,却在通往心灵和财富成长的路上比那些追涨杀跌、高抛低吸的急功近利者走得更快、更远。那么,他们是怎么做到的?除了耐心,他们还有哪些做法可以被我们学习?

有人说,投资是一种修行

多点定投,少点焦虑

张先生从2007年开始投资基金。那正是基金潮最狂热的时候,银行里挤满了购买基金的投资者。张先生也不例外,从银行推荐的众多产品中随便选择了一只。他回忆说:“当时没有考虑太多,因为大家都在买,生怕掉队。” 2007年的基金投资给他带来很多惊喜,净值不断上涨,一年中分红两次,他甚至放弃了三年多的股票投资,专心享受着基金所带来的收益快乐。

然而2008年开始股市像泄了气的皮球,一落千丈。张先生由陶醉一下子变成恐慌。“眼看基金净值不断减少,心里真是煎熬,看不到希望,身边的朋友们都在讨论着抛还是留。”张先生想把基金全部赎回,但是跟基金公司客服人员沟通后,他抱着试试看的态度只赎回了一半。半年后,这剩下的一半基金慢慢有了起色,张先生开始理解了客服人员说的“长期持有”的意思。于是2008年中下旬,张先生继续通过银行认购基金。经过一年多的持有,基金业绩的表现还真没让他失望。

2009年起,市场又开始了上下波动,虽然明白了长期持有的道理,但看到两只基金的净值随着股市波动而波动,他心里又开始焦虑。“这时我又在思考下一步该怎么做。可以说自投资基金开始,我就变成了一个学生,学习市场,学习投资经验,学习挫折。”客服人员给了他两个方案做参考,一个是定投,一个是平衡配置。

自2009年开始,张先生就不再大金额投资基金,而是改成了按月定投方式。做出这个改变,张先生还要感谢他的女儿。“那年女儿告诉我,她也开始小金额定投,每月投资几百块钱,为的是分散风险。我笑她,这几百块钱能有多大力量。她和我打赌,赌约一年,看看一年后的收益如何。一年后她的小量定投收益率竟比我的还高,我甘拜下风!从此接受定投新方式。”

自此以后,张先生坚持选择1元起投、定期自动扣款申购的基金定投方式。从2007年持有到2017年初,他的持有业绩早已翻番。周围朋友都羡慕说他运气好。他认为这是长期投资的必然结果。因为基金定投能够有效摊平投资的成本,分散波动风险,缓解对于短期震荡的焦虑。

精挑细选“篮子”

分散风险,多样化配置,是投资者最常听到的一句忠告。但是如果资金量本来就不大,再分散到不同的产品上,虽然规避了风险,也会坐失良机。同张先生一样,许女士也是华商基金的长期投资人。许女士认为,基金定投一定要和精挑细选基金产品相结合。只要前期的功课做足,鸡蛋是可以适当放在同一个篮子里的。

许女士从2005年开始投资基金,一晃已经过去了12年。中间她经历了牛短熊长,有盈利,也有过亏损。开始的时候不懂定投,亏损了一直长捂,最长的基金竟然捂了10多年,到今年2月份才出来,赎回的资金和原始投入的资金是持平的,扣除通货膨胀,其实是亏损了不少。

这么多年下来,她总结出一套投资心得。说来也简单,只有两条:第一条是慎重选基金,第二条是严格执行纪律。“选基金,绝对是一项复杂的工作。”许女士说,她刚开始选基金时,信息化技术还不那么发达,她每天就拿着《上海证券报》等报纸,逐一统计各个波段内,某型同类基金,前1/2到1/3 内的基金表现情况。通过多波段,多数据对比,寻找业绩表现靠前的基金。后来她开始关注晨星评级,选择长期业绩较好,换手率不高的基金。同时还要查看基金经理情况和基金公司稳定程度。渐渐地,许女士发现处于低估的指数基金的回报相对稳定。“比如上证50、上证红利、中证红利等,受银行业影响较大。投资几个月的效果不明显,但一轮牛熊市下来,它们的回报效果就显现出来了。”

选好基金后,接下来就是严格执行纪律。许女士表示,定投的另一个关键就是“定”。她打了两个十分形象的比方:“‘定’就像公交车发车那样。公交车发车时间、间隔时间、收班时间都是有规定的。到点哪怕车上没人也要按规定发车。我们投资也要这样,无论涨跌、心情好坏,都要按计划无条件严格执行。‘定’就像时下微信公众号里的服务号主动发送,无论有没有人看,到时间一定得发。”

傻傻地买,聪明地卖

对于基民来说,择时是一个永恒的难题,定投也不意味着可以完全放弃时机的选择。对于中线和长线的投资者来说,其进入、退出时点的选择对其收益率影响明显不同。

华商基金理财专家建议,对于一个周期以内的定投而言,进入、退出的时点都比较重要。研究表明,中期定投的平均成本随着进入时机的不同而差异相对较大:震荡筑底时进入的平均成本最小;上涨市进入的平均成本最高;下跌市进入的平均成本居中偏小。

因此震荡筑底时正是开始定投的最佳时机。中期定投的平均成本随退出时机的不同也有所波动。从折线表示的回报来看,回报对退出时机因素比较敏感。再结合成本来看,中期定投的收益率对进入时机和退出时机都具有一定的敏感性。

而对于长线(大于一个周期)的定投来说,进入时机相对不重要,影响收益率的主要因素是退出时机。上述研究同时表明,在定投时间超过一个市场周期之后,定投成本最终将趋近于较稳定的水平,与进入时机关联较小。但由于回报对退出时机仍然非常敏感,因此长期定投的收益率仍然对退出时机敏感,但对进入时机不再敏感。

因此,对长期投资者来说,定投要“傻傻地买,聪明地卖”:在定投时需要坚持投资纪律不能轻易退出,但当收益率已达到或者接近预期目标时,应理性选择退出时间。

战术上轻视过程 战略上看重结果

华商基金理财专家介绍,定投能够获利是建立在股市虽然短期存在周期波动,但长期趋势向上的基础上的,在一个市场周期以内就放弃定投往往不能达到很好的效果。

假设投资者每月定投一次深证成指指数基金。从2000年1月到2012年6月,任意定投一年、三年、五年和七年。内部收益率更能够代表定投的实际收益率,即考虑时间因素,根据投入和赎回的现金流计算出的内部投资收益率(IRR)。从内部收益率来看,定投一年最差的情况年亏损高达51.36%,而且盈利的概率也只有50.36%,而定投三年最差的情况年亏损只有10.70%,而且盈利概率升至63.48%,而定投五年最差的情况仅年亏损4.81%,而盈利的概率高达75.82%,定投七年最差的情况也有3.73%的年收益率,盈利的概率高达100%。

以上数据一方面说明长期来看定投基金可以获得超越银行存款的收益。另一方面也说明定投基金时间越长风险越小,盈利概率越大。如果仅仅因为短期定投收益不佳就放弃定投是不合适的。建议投资者定投最短时间应达到3至5年。

所以,对于基金定投的投资者来说,短期的波动不应成为轻易停止定投的决策依据,要遵守投资纪律,“战术上轻视过程,战略上看重结果”。

来源:北京晚报 记者 张品秋

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