1. 首页
  2. 理财

万亿银行理财产品(万亿银行理财入市)

一向以稳健形象示人的银行理财,近期一改投资逻辑,擦干在债市中落下的眼泪,向春暖花开的股市敞开怀抱。

尽管两年前理财子公司就获准发行公募产品直接投资股市,但相关产品极其少见。在本轮“股债跷跷板”影响下,万亿级别理财资金认真起来,初探权益类资产市场,增量显著,对未来股市带来不可小觑的影响。

泪洒债市后,银行发力权益市场

7月以来,A股表现强劲,经过上一周暴力拉升,本周第一个交易日两市继续大涨,截至收盘,沪指涨近2%再次站稳3400点,创业板指涨近4%。

面对这一波快牛行情,市场和学术人士纷纷解读股市上涨的逻辑,除了货币宽松、基本面支撑、资本市场制度改革以及经济转型等方面的影响,还有一股暗流在推动——银行理财资产配置逻辑正在发生变化。

对于银行理财来说,过去的两个月实在闹心。据央视财经报道,普益标准数据统计显示,截至 6 月 28 日,共有 391 款银行理财产品的净值跌破过面值 1 元,其中亏损幅度最大的达到 40%。

净值为负的现实,让一向稳健固收类理财产品,被动“打破保本信仰”,这为银行理财本就异常艰难的去刚兑进程平添波澜。

今年5、6月份债市经历了两年来最猛烈的调整,一路走跌。而债券一直是银行理财固收资产的稳定来源,据银行业理财登记托管中心数据,截至2019年6月末,非保本理财资金投向存款、债券及货币市场工具的余额占非保本理财产品投资余额的66.87%。其中,债券资产占非保本理财产品投资余额的55.93%。

债市震荡引发了银行理财子公司对于权益类资产的重视,并进行了资金配置的突然切换,这成了前述几大股市推涨因素外,另一个影响近期市场波动的原因之一。”在7月12日中国金融四十人论坛(CF40)举办的主题为“如何看待当前股市”的内部研讨会上,一名专家指出。

根据普益标准数据,2019年末理财存续规模为26.84万亿元。上述专家认为,如果股权配置比例整体从过去2%提高到5%,那么将带来万亿级别的资金增量,对股市的影响不可小觑。

今年6月18日,银保监会主席郭树清在第十二届陆家嘴论坛上表示,近期拟推出六项举措支持资本市场发展,其中包括加大权益类资管产品发行力度,支持理财子公司提高权益类产品比重等。

理财资金入市,已是监管鼓励的方向,此前在多份文件中有过提及。今年6月8日,郭树清曾指出,支持直接融资发展,引导理财、信托、保险等为资本市场提供长期稳定资金支持。

市场人士认为,从监管的表态来看,银保监会支持资本市场的重任,很大一部分落到理财子公司上。当前资本市场的定位被放到了资源配置的中枢位置,银行理财通过改变资产配置逻辑投身权益市场,与当前资本市场服务实体经济的大方向相符。

理财入市资金增量较快,未来将成为股市重要影响因素

对于“理财入市助推本轮股市上涨”的观点,一些业内人士提出了不同的看法。

在上述CF40研讨会上,一名专家指出,自去年资管新规正式落地后,净值型理财产品规模不断上涨,大概有5、6万亿的规模,但这些产品资金不可能直接配置到股市中去,这其中还包括大量货币类型或者固收类型的产品无论从短期还是长期看,理财资金直接或间接进入股市的规模都比较小。

上述专家认为,由于目前银行理财还不能在证券交易所直接开户,只得通过配置公募基金或者通过间接委托管理的方式进入到股市。因此,这个阶段的权益类资产配置模式,可以算是理财资金池运作下的股市投资,这是主观性、策略性的配置,由此可以想象,这个规模不会非常大。

在这轮股市上涨之前,银行理财投资股市总显得有些“裹足不前”。即便监管层在2018年就批准理财子公司发行公募产品直接投资股市,但直投股市的产品极其少见。

据中国理财网统计,截至7月9日,银行理财子公司登记的理财产品共计1280只,其中权益类产品仅为2只,分别为“工银财富系列工银量化理财-恒盛配置理财产品”、光大理财“阳光红卫生安全主题精选”。除了已发行的数量少外,部分理财子公司还未将权益类产品纳入现阶段规划。

“自去年资管新规正式落地,理财在市配置资产发生了很大变化,但更多是配置模式上的变化。”上述专家指出,今年以来,银行理财发行了名为“固收+”或是混合类的产品,这需要向投资者明确披露产品进行混合资产配置的相关信息,包含权益类资产配置比例等等,这种模式的变化是理财产品转型的重要部分。

不过,专家提出,尽管理财入市对本轮股市上涨作用非常有限,但从中长期看,银行理财入市资金增量会非常快,随着净值化产品规模的上升,理财会成为权益市场非常重要的新进者以及影响者。

发力权益市场,理财子公司需要跨过几道坎儿

尽管权益市场是未来理财子公司发力的一大重心,但布局非一日之功,难以速成。

专家认为,当前理财子公司“入市”仍面临诸多障碍,混合类产品和过去固收类产品是完全不同的投资逻辑,理财子公司难以一步到位。

据第一财经报道,当前银行理财资金真正投进股市的较少,权益类的主要配置更多是定向增发、结构配资、股票质押等类固收投资。这主要是由于银行理财在布局权益市场时面临着投研能力不足的难题。

比如,某大行理财子公司的股票投资部人员几乎全都是社会招聘而来。人才招聘完成后,内部搭建完整的、成熟的投研体系仍需时日,可能要两三年,这与权益投资经验丰富的同业机构,如大型公募基金相比,仍有较大差距。

此外,传统的银行理财投资者风险承受能力普遍不高,如果理财子公司投资风格过于激进,权益类资产的配置比例过高,可能会导致部分中低风险客户流失。

这些因素都使得银行理财在初探权益市场时更加谨慎,毕竟理财资金的核心仍在于普惠,且风险偏好相对较低,以低波动、绝对回报作为主打策略。

为了解开理财“入市”的困局,银保监会此前提出,将推进银行与基金公司、银行与保险公司等各类机构深度合作,包括鼓励银行及理财子公司将更多符合条件的公募基金管理人纳入合作机构名单,研究出台保险机构投资私募理财产品和私募股权基金的相关政策。

日前,中邮理财有限责任公司董事长吴姚东接受《中国经营报》采访时表示,理财子公司未来的对外合作应着力于发现和利用好市场资源,聚集基金、信托、券商资管、保险资管等同业机构,充分发挥他们在不同领域投研能力上的比较优势,优化资产配置,实现多策略产品的稳健收益,将自身打造为国际大型综合资产管理平台。

责编:瑟瑟 |视觉:李盼 东子

监制:卜海森 李俊虎

万亿银行理财产品

原创文章,作者:爱视财经,如若转载,请注明出处:https://www.ishizhuan.com/archives/290.html