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鸿路钢构股票价值分析(鸿路钢构价值投资分析)

鸿路钢构股票价值分析

二月行情走完了,我们迎来了春暖花开的三月。对于后市的行情咱们可以依然看好,但是不能抱有太高的期望,尤其要注意轻指数重个股。

进入三月以后上市公司会陆续公布去年财报,需要注意看手里的股票业绩是否达标或者超预期。财报的公布会是近段时间机构调仓的重要依据。

三月份的一个大事儿就是两会的召开,碳中和将是一个绕不开的话题,届时碳中和概念很可能迎来一波利好。

对照别人,我们实现碳中和的总体策略大致类似,即围绕碳排放的主要部门和环节,实现“电力部门深度脱碳、终端非电力部门深度电气化、终端耗电设备节能提效、碳排放端充分绿化”。

但路径上或有差异

第一,中国从碳排放高峰到碳中和的时间显著更短,这意味着政策助力具有紧迫性, 且电力部门脱碳的制约因素,如储能、风光资源与负荷错配等亟需解决;

第二,电气化难度较高的工业部门在中国经济结构中占比更高,这意味着替代路径,如氢能燃料电池、生物清洁燃料、装配式建筑等领域也大有可为;

第三,从电力结构转型来看,中国电力部门脱碳跳过油气时代,直接从燃煤时代进入“风光”时代。

我之前讲了一些汽车产业链上的企业,究其原因还是因为汽车是碳排放的重要来源。

中国要想在2030年实现碳达峰,2060年实现碳中和,那么势必会加快汽车的电动化替代,汽车供应链上的龙头们将会充分受益。

今天,咱们不讲汽车了,讲建筑,为啥讲建筑?并不是前几天房地产涨了我要马后炮,而是要讲装配式建筑。

建筑施工是建筑部门碳排放较重的环节,降低建筑施工环节碳排放的有效措施是提升装配式建筑的比重。

根据住建部测算,装配式住宅的单位平米碳排放,比传统住宅低近30kg,减排主要来自于保温材料与水泥砂浆的消耗。

对比海外发达经济体,当前中国装配式建筑渗透率提升空间较大,2019年中国装配式建筑渗透率为13%,海外发达经济体普遍为70-90%。

2016年国务院办公厅《关于大力发展装配式建筑的指导意见》指出,力争用10年左右时间(即2025年末),使装配式建筑占新建面积的比例达到30%,预计碳中和顶层设计下,十四五期间装配式建筑相关政策有望持续跟进。

装配式建筑的结构形式主要有三种,即装配式混凝土结构、装配式钢结构和装配式木结构,其余少量装配式建筑采用混合结构。装配式混凝土结构的造价相对较低,我国的装配式建筑大约2/3为装配式混凝土结构,装配式钢结构约占30%。

值得注意的是,装配式钢结构的人工费是混凝土结构的 60%-70%,对于建筑工人的需求相对更少,建筑工人劳动力成本上升将有利于增加钢结构在装配式建筑中的份额。

与此同时,装配式钢结构企业的规模效应提升预计会使钢结构与混凝土结构的价差进一步缩小。

今天咱们就简单了解一只涉足装配式钢结构的企业鸿路钢构

鸿路钢构

公司是一家以钢结构设计、制造、安装为主业,兼营新型建材制造、房屋建筑的企业集团。公司主要产品包括钢结构系列产品和围护产品等。

同时,公司是国家高新技术企业,在装配式建筑、智能立体停车库设备、钢结构制造等领域拥有约400多项专利,技术实力雄厚。

公司现拥有安徽合肥、下塘、涡阳、金寨、宣城、颍上、蚌埠、河南汝阳、重庆南川及湖北团风等十大生产基地,在建及已经完成建设的生产基地厂房面积将达400-450万平方米,对应钢结构产能达400万吨以上。

业绩增长超预期

鸿路钢构股票价值分析

鸿路的护城河

公司专注钢结构制造加工,规模优势显著,精细化管理实力突出,构筑核心竞争优势:

1.相对于中小型钢构加工企业,公司在投资规模、管控半径、盈利能力等方面均与中小钢构加工企业拉开明显差距;

2.对于大型钢构企业而言,公司是国内前十大钢结构企业中产量最大且唯一聚焦钢结构制加工的建材企业,实行集中式扁平化管理,精细化管理能力强、产线生产饱和度高、产能调配效率高,生产制造成本优势明显;

3.基于较强规模化、稳定供给能力,未来有望逐步掌握行业议价权;

4.通过完善半成品制造能力,减少外协或外购半成品,有望持续夯实成本优势, 进一步提升盈利能力。

深度垂直管理,突破管理桎梏

相较于钢结构施工、承包企业来说,钢结构加工制造企业的利润空间较小,如何通过精细化运营释放管理红利至关重要。

公司通过组织制度实现个人能力集成与经验沉淀,赋能体系化集团军建设,为精细管理保驾护航;将科技引入经营管理,通过数字化为各生产经营环节赋能。

公司人均创收与人均创利不断提升,2019年人均创收5.03亿元,同比增长35.85%;人均创利96.78万元,在行业内处于领先水平。

管理人员由2013年的1221人(占比19.98%)减少至2019年的465人(占比4.91%);与此同时,公司管理费用率不断下降至2019年的2.17%。


鸿路钢构股票价值分析

免责声明 本文仅作日常逻辑分析案例,不作为任何买卖依据,也不给任何买卖建议,请大家独立思考,股市有风险,入市需谨慎!

来源作者 比尔股事所

原创文章,作者:爱视财经,如若转载,请注明出处:https://www.ishizhuan.com/archives/17689.html